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■藍鴻震 全國政協委員 前民政事務局局長
早前，236家上市公司及多個經紀團體在多份報章刊登聯署廣告，強烈反對港交所延長上市公司董事禁止買賣股票期，大量個別上市公司董事也去信反對。雖然上市委員會在會議後維持決定不變，但原本定於今年1月1日落實的條例，延至4月1日才實施。
根據原有規定，上市公司董事禁止買賣股票期為上市公司公布中期及全年業績前各1個月，即一年內的兩個月。新規定下，上市公司董事的禁買賣期則改為由財政年結日至業績公布期間。若按現行4個月內公布全年業績，3個月內公布中期業績的規定，董事一年內最長有7個月被禁止買賣。證監會和港交所提出這項建議，目的是打擊內幕交易，避免公司董事在預先知悉業績的情況下買賣股票，造成不公平的現象。
然而，在現時的法例下，已有監管上市公司董事買賣公司股票，也有嚴格條例的監管，防止內幕交易。所以，監管當局要嚴打內幕交易，要做的應是從執法的層面下功夫，加強調查和檢控。單在條例上收緊而放鬆執法的工作，是毫無作用的。
建議茲事體大 磋商尋找共識
而且，在新的規定下，董事的禁止買賣期最高可達七個月，禁售期之長，在歐美國家都未曾出現，即使在英國也只是兩個月。董事禁售期延長會為上市公司帶來不穩定因素，當公司遇上不利消息或市況變差，股價大幅下跌時，董事便不能出手增持以穩定股價；當公司遭受敵意收購時，董事也無法透過增持抵擋。試問在這樣高的風險下，企業又怎會願意來港上市呢？為上市公司董事設下諸多限制，除了窒礙人才擔任上市公司董事外，長遠對吸引外國企業來港上市也會帶來影響，有損香港國際金融中心的地位。
雖然面對商界龐大的壓力，但有關監管當局並未打算就條例讓步，堅持原有的修訂，並只願將實施日期推遲三個月，讓公眾和業界消化。商界代表則繼續炮轟當局欠缺諮詢，偏聽偏執，要求重新就規定諮詢業界。
以事論事，我們不能斷言港交所沒有經過諮詢便貿然將新措施上馬，事實上，港交所的確曾透過互聯網及舉行座談會發表諮詢文件，也有向公司秘書、會計師等專業人士徵詢意見，但諮詢文件能否傳到公司董事手上則存有疑問，諮詢工作能否吸納各界別人士意見，也是見仁見智。
不過，繼續抨擊過去諮詢工作做得不足也是於事無補。若然監管當局能再次進行更全面的諮詢，當然是最好不過。否則，監管當局和商界應趁著這三個月的緩衝期，大家冷靜一下，平心靜氣地協商，共同就新的公司董事買賣期繼續磋商並取得共識，在維持公平交易的原則同時，也無損香港國際金融中心的地位。
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