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■「中國/東盟自由貿易區」將於2010年正式生效，南寧已由中國的邊陲城市變成對外開放的前沿城市。圖為廣西南寧市竹溪立交橋和瑯東大片樓群。 新華社
中銀香港經濟研究員陳偉深
在去年第三季金融海嘯爆發後，亞洲新興地區經濟普遍急轉直下。經歷這一輪經濟逆轉，年前市場曾經出現的亞洲新興地區可以避免與歐、美經濟同步下滑的預期，顯然已經落空。然而，在這一輪經濟低潮之中，亞洲新興地區的基本經濟條件較佳，有助緩和經濟弱勢。同時，今後亞洲新興地區經濟透過提高內部需求，發展為一較獨立市場的前景亦值得探討。
近幾個月來，市場亦憧憬亞洲區可以透過提升內部需求，發展為一個較獨立的市場，減少受到區外市場不穩定因素的衝擊。其中中國可以在這方面扮演較積極角色，帶動亞洲區經濟回升，原因包括：中國經濟雖然亦受到打擊，但程度相對較小；官方注重刺激內部需求，可望構成一股新的增長動力。近年中國銳意強化與區內的經濟聯繫，與東盟簽訂了投資協議，「中國/東盟自由貿易區」則將於2010年正式生效，這些均有利於減少中國與區內經貿壁壘，擔當區內經濟火車頭角色。
中國暫難顯著帶動區內經濟體
就中短期的發展看，以上預期仍偏樂觀。顯然，現階段中國經濟尚未復甦，而即使中國今後能夠較快提高內部需求，但基於經濟規模仍不及歐、美經濟體，故中、短期內仍難較顯著帶動區內經濟體。再者，如中國經濟在亞洲擔當更大帶動角色，區內的生產設施或服務需要配合中國需求。然而，近幾年亞洲新興市場建立了大規模迎合歐、美市場需要的生產設施。據IMF分析，本世紀初亞太區（包括日本、澳紐及新興地區）中高檔次製成品（包括電子產品及汽車）出口佔GDP比重已領先全球，到05年更進一步上升至三成以上。這些生產能否在較大程度上迎合區內或中國市場需要，頗有疑問。
上述預期如能在中、長期逐步實現，具積極意義。亞洲區除可藉此減少區外不穩定因素的衝擊外，也可望加強發展動力，取得較可觀增長，尤以歐、美經濟面臨結構性調整，進口需求可能較長時間無法回復昔日般強勁。
鑒於中國經濟發展水平仍可以顯著提高，又擁有龐大市場，有較大潛力提升內部需求，並藉此帶動亞洲區內經濟。從國民經濟數據看，近年中國內部需求對增長的貢獻已近八成，明顯高於淨出口。不過，中國的投資佔GDP比重偏高，可能引發產能過剩問題。相比之下，私人消費比重近年已降至35%左右，較90年代末期下降近10個百分點，反映發展滯後。看來，中國今後需要盡量平衡投資與消費，在推動後者的同時使前者適度發展。
此外，「中國/東盟自由貿易區」的建立有利於刺激區內的貿易與投資，對促進區內生產結構調整，刺激需求，加強區域經濟融合也有積極影響。不過，就區域經貿合作模式而言，自由貿易區的合作層次尚不及「關稅同盟」(撤消相互關稅、採取共同貿易政策)，與已實現單一貨幣及單一市場的歐盟距離更大。今後協議締約國除要深化協議內容外，仍可能要着力提升合作層次，促進區內經濟融合。
亞洲新興市場經濟藉着提升內部需求，提高增長動力，並減低倚賴區外市場的進展如何，現在仍難預料。如有關進展欠佳，在歐、美市場回穩後，亞洲新興市場可能把注意力再度放在拓展歐、美市場上面，以獲得經濟增長動力，這樣，區域內的市場整合勢必要放緩；而區內經濟也只能跟隨歐美經濟緩慢復甦，而非強勁復甦。 （摘自中銀財經述評，本報有刪節）
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