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■中國保險資金大批流入股票市場，面對不少大型國企也可能對短期的收益動心，已引起管理層的注意。圖為深圳平安保險總部外貌。本報資料圖片
股市如啤酒沒有泡沫就沒有味道，不過，任何東西都有度，過線便成謬誤。不對股市動心的人，在今天是極少數。上周保監會主席吳定富語重心長地告誡保險公司負責人：不要對股市動心！意在提示保險企業防範風險第一。話雖如此，如今的人對於股市不動心，真的很難！
尤其是，華爾街那邊的投行早已「重操舊業」，一而再，再而三有消息稱投行收益大增。不管是不是貪慾重現，道指終於破了9,000點。歷史上道指上9,000點，是在1998年4月，那時候因為亞洲面臨金融危機，美國經濟出人意料地走強，美元堅挺，大量資金從東南亞撤出，聚集華爾街。歷史總是再重複着一些故事，如今A股市場風光無限，似乎與當年的情形有幾分相似，歐美經濟沒有擺脫危機，中國經濟以及金磚四國經濟保持了升勢，資金難免不向這些地區聚集。
事實也是如此，在國內因為信貸資金導致流動性充裕，推高資產價格，同時另有資料顯示，流入中國的游資同樣不少。經濟學家將此描述為中國經濟受到「兩相夾擊」，導致A股市場聚集資金提速：股市資金加儲蓄搬家，再加來路不明的海外資金。
周末傳出，摩根大通首席經濟學家繼續看多A股市場，他預計年內滬指高點將在3,500-3,600點，還放言「假以時日，重返6000點不是問題」，其判斷同樣以流動性為依據。到目前為止，央行傳遞的信息仍舊很溫和。目前相當多的刺激經濟資金已經成為生產力，一旦收得太緊，必然出現「鬍子工程」或者「半拉子工程」，這也是央行堅持穩中微調的策略，保持經濟運行有充裕流動性的原因。可見，流動性在短期內不會有太大變化，此時A股市場必然也就有着極大的吸引力。
這個時候，國有企業的監管者不止保監會主席對於管轄企業擔心，一旦所轄企業對股市動心，他們擔心後果很難預測。畢竟A股實體經濟基礎還很脆弱，與其擔心受累，不如按兵不動，起碼能夠保證國資安全。不過，吳定富主席打招呼之前的三個月中，中國保險資金大批已經入市，估計有712億元增量資金已經直接入市，另外有452億元增量資金通過基金也間接入市了。而且到今年十月保險資金進入股市要用法律形式固化下來，險資入市非但難減，很可能會有大幅度增加。
由此觀之，面對這樣的股市，國有企業不動心幾乎不可能，接下來的事情是，假如國企真的對於短期收益動了心，會不會影響企業的長線結構調整，這也是從中央到各部委感到非常棘手的事情。誰會在唾手可得的溢價收益面前無動於衷，而花大力氣調整結構？
大洋彼岸華爾街大投行大亨正在大唱：貪慾重回市場！我們雖然忌談市場貪慾問題，但是，在短期收益大於長期收益之時，人的對高收益的慾望實際難以止住。弄不好，人們對於短期資本收益的過度需求，會讓那些投行人士期待的行情戛然而止。
我們必須看到更遠的情形，A股雖然受到外來資金影響，不過歷來國際短期資本都很「短視」，短期利益才是它們的目標，一旦華爾街投行的貪慾不止，短期資本流向會迅速改變。有機構預計，以上情況可能在四季度發生。如果是那樣，面對泡沫央行實施微調手段應當從積極方面去看。
前中國人民銀行副行長，目前擔任中共全國人大常委會委員、財經委副主任的吳曉靈告誡市場，不要對於央行如果動用存款準備金過慮，是要傳遞一個信號，央行的調整將會鬆緊有度。最近，中國證監會對於新股審批也在提速，以期用發新股稀釋流動性。這一招其實為市場增加更多的變數，畢竟如是企業並非市場選擇，好與壞的判斷對於市場監管者難度更大。這些調控手法的轉變，都衝着流動性去的。因此，聽吳定富主席對A股市場「不要動心」的警示，足可見上層人士對於經濟轉好是有所擔憂的。
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