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■面對歐債危機，內地進出口及企業盈利難免受到影響。圖為深圳鹽田港貨櫃碼頭。 資料圖片
康宏証券及資產管理董事黃敏碩
內地去年GDP按年增長9.2%，其中第四季增速為8.9%，優於市場預期，紓緩經濟「硬著陸」的憂慮，惟央行在春節後未有一如市場預期，下調存款準備金率，即使上月PMI再度企於50%的榮枯分界線以上水平，A股反彈勢頭仍受阻。IMF早前指出，部分新興經濟體系，受到房產價格下挫以及信貸市場收縮的影響，經濟會因而面對「硬著陸」風險，或是出現經濟突然明顯轉差的情況，因此把內地今明兩年的經濟增長預測，分別下調0.8%及0.7%，至8.2%及8.8%。
另外，內地樓市續受調控，價量均呈現調整，北京住建委數字顯示，截至上月28日止，當地共新簽4,319套新建住宅，總成交亦只有6,829套，數字創出網簽的紀錄新低。內地樓市初現整固，惟仍有下調空間，當局在調控取態上料難轉向，預期內地樓市仍會處於調整期，並成為經濟增長下滑的另一源頭。
無可置疑，內地今年經濟難關在於保持經濟繼續穩定較快增長，如何靈活應對歐債危機，對內地進出口及企業盈利的影響，另加快經濟結構轉型及產業升級，冀將出口轉內需，避免企業盈利大幅倒退，以致出現倒閉潮，同時增加經濟的可持續發展性，此等相信會是當局年內需要著手處理的問題。
主調「保增長」 A股續看好
「保增長」已經成為國家年內宏觀經濟的主要目標，但在通脹及資產泡沫的顧慮下，加上GDP增長仍相對較快，就算經濟放緩陰霾未除，但由於放緩速度尚屬可接受水平，現階段再度出台如金融海嘯時四萬億方案的大規模刺激經濟政策的機會相對有限。更重要的是，外圍局勢動盪，刻下歐債問題雖稍為緩和，惟會否再出現市場預料之外的情況，仍難以猜測，當局有需要為預料之外的狀況，預留足夠「彈藥」，在經濟受明顯衝擊時推出，作為最終的應對措施。
因此，預期當局暫不會有過多的實際刺激措施出台，並冀以「口術」的形式安撫市場情緒，配合有限度的稅務優惠，一方面彰顯當局幫助企業營運的取態，同時亦對企業作出一定程度的援助。
資源股不失為短線投放之選
A股方面，投資信心受到GDP數據利好及其他如抑制新股熱及養老基金入市等憧憬帶動，已有一定程度的回復，而美國延長超低息政策，亦屬利好訊號，有利資金重投股市，惟基於外圍及內部經濟憂慮未除，只宜以短線為主，而在板塊上，除可以留意金融股外，資源股如煤炭及建材等也不失為短線投放之選。
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