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三大行業受惠中國未來十年


http://paper.wenweipo.com   [2012-05-01]     我要評論

AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘

 筆者主觀認為就中國未來十年經濟發展最受益的三大行業包括投資銀行、醫療保健和高端消費品。這三大行業都分別針對中國特殊的需求性、人口結構和社會心態所推斷。

 首先是投資銀行業,可細分至投資理財、金融產品創新、中介商、私人銀行等。內地的金融業比西方,甚至香港及新加坡落後了至少二三十年。這事實在中國民間貸款利率可高達五六十厘年息便可見一斑。金融業缺乏融資渠道、創新的投資產品,而法律亦缺乏透明度。所以平均來說,國民絕大部分的儲蓄不是定存就是買房,所以房價持續居高不下,導致通脹升溫,令儲蓄減除通脹後的真實回報亦大大減低。

投資銀行業乘國策放鬆

 最近的改革容許民間資本進入銀行業,從而加強市場競爭性,並打破壟斷局面。大家一向相信自由市場基本上可從競爭帶來創新,因而減低成本,增加流通性。同時相信深化和開放任何一個產業都必為該產業帶來光明的前景。為了增加投資渠道,減低融資成本,甚至減輕社保基金的壓力,中國國民的巨額儲蓄需要增加效率,一定可為眾多以上的細分行業帶來機遇。

 醫療保健是另一有重大發展空間的行業。中國擁有逾13億人口,人口老化速度是新興市場中最快的國家。加上三十年的工業化帶來巨大的生態和生活環境的破壞,單以癌症和乙型肝炎兩種不治之症為例,患者總人口更是世界之最。國內的藥物品質控制亦十分參差,不時出現假藥等個案。更重要的是,中國投入於醫療保健研究的經費十分之少,又缺乏人才。再加上大多數成藥是無專利權或已過專利期的所謂普及藥品 (Generic Drugs),所以利潤率遠低於國外同業。政府應投入更多資源在此行業,並更積極發揮監控角色,至少在公營、私營醫院和組織的回扣政策需嚴加監管。筆者相信,人口的剛性需求可帶動此行業的長遠發展。

炫耀富裕促高端消費品

 最後是高端消費品,中國的貧富懸殊情況有加劇之勢,部分人士更有暴發心態。若果全民一般富裕,對炫耀財富的衝動便會相應減少。如整體社會極之貧窮,而短期內有一部分人口突然富起來,財富便變成能力、運氣和地位的同義詞。要得到一個圈子的認同感,炫耀便變成必須。由於這種特殊的社會風氣,再加上中國人最重要的「面子問題」,人民普遍富裕,追求特別富裕感的衝動將更為強烈,絕對有利高端消費品行業的長遠發展。

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