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康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
中國互聯網信息中心數字顯示，截至六月底，全國網民數目5.38億，其中手機網民達3.88億，較去年底增約3270萬，佔整體網民比率達72.2%。另工信部早前公佈，截至五月，全國3G用戶達1.67億戶，較去年底及四月份分別增加3825.1萬及770.4萬戶，佔整體手機用戶比例達16%。內地自推行3G以來，大大刺激了3G手機的需求，同時亦促使移動營運商加大相關網絡建設的投放，一度令通訊設備業進入高增長的黃金時期。
不過，隨基本網絡基本建設落成，而營運商為爭奪3G市場份額及維持上客量，推出手機補貼，用於優化網絡質素（如基站建造）的資本開支受壓，連帶通訊設備企業的訂單亦受累，加上環球經濟不確定性猶存，設備商在海外市場拓展，尤其是新興市場上，也受到一定的掣肘。此外，3G的發展雖然帶動了智能手機的需求，惟終端市場的競爭激烈，設備商在產品定位及毛利率等皆受到挑戰，通訊設備產業鏈各環節均受到衝擊。
然而，內地4G技術發展為通訊設備業迎來憧憬。工信部副部長楊學山表示，內地4G發展的測試規模需要擴大，希望在日後可以落實商業應用，但就未有就TD-LTE及FD-LTE技術商業化，給予時間表。4G對於營運商及設備商來說，雖屬正面消息，長遠有助牽動通訊設備之訂單，但內地3G市場仍在發展階段，4G技術距離全面應用，亦有一段路要走，預期4G對於營運商及設備商，在推動盈利方面，暫難有實質的貢獻。不明朗因素充斥，內地通訊設備業下半年前景仍相對不明朗，盈利料難有起色，組內股份估值亦或續調整，展望較為審慎。
營運商割據 須防上客量放緩
至於移動營運商方面，手機補貼及價格戰料續削弱其盈利能力，亦需留意內地經濟放緩，以及3G滲透率持續提升，對上客量構成的放緩風險，而預期營運商將續發展農村市場，勢必令ARPU（每戶平均收入）減少。然而，相比通訊設備股而言，營運商的收入相對穩定，業務性質具防守性，部分股份或可充當資金避險之選，其中可留意中移動（0941）。
中移動擁有巨大的客戶基礎，截至6月，總數達6.83億戶，其中3G客戶約為6708萬戶，有利推廣及市場發展，可望維持派息率穩定，而集團亦有充裕的現金，可用於深化業務發展之用，提升競爭力，在同業中較具優勢，值得候低作中長線投放。
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