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■伊拉克原油日生產量達330萬桶。 網上圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
過去兩星期，全球財金動向，基本上只有兩個主題，一是地緣政治，一是央行政策，已經決定了大部分的市場動態。關於前者，其實年內不乏新聞，大大小小，世界各地的，都有相當的話題性。年初的俄烏之爭，造成了金融市場一定震盪，雖然為時甚短，但背後可供想像的空間很大。由正式官方的說法，到市場的猜測，甚至不同程度的陰謀論，包括但不限於俄羅斯富豪在英國的資金如何處置，俄羅斯是否拋售大量美國國債，以至美國財政部設立的黑名單。
對於要有美元結算活動的金融機構，限制其與某些人士的往來，都提供了大量金融市場的變動因素。其後當然有中東的局勢，兩伊的問題，多年來都是大家的焦點，最近的伊拉克事件，放在如此的大框架內，一點也不奇怪。繼續是大家熟悉的故事，只是角色換了人選，以往可能是中東各國，後來可能是阿富汗，到如今是伊拉克而已。
地緣政治發展往往想像之內
以此觀之，即使金融市場對於上述地緣政治局勢的變化，短期有大的反應，但中長線而言，大家都知道，這些問題，長久以來都存在，不可能短期內解釋，相對而言，反而較易消化，回復常態。當然，投資者要把握這方面的機遇，也可以留意外國的新聞，事態發展往往是想像之內。
雖然具體的發生時間地點人物等，大概連局內人都是最後一刻才知道結果，但以普通人的身份，在動盪一刻以金融資產工具保障本身利益，其實只要多留意，風險是可控的。
相比之下，上述的央行因素，對於投資者的風險回報，其實更大影響。上周提過，早前有歐洲央行的行動，歷史性的負利率，為的是什麼？顯然，當地復甦力度有限，為了避免跌進通縮的漩渦，最佳做法是防患於未然，倒不用理會什麼歷史背景對通脹的顧忌，乾脆就把通脹搞上去，才是上策。
歐洲方面，其實之前是走得太慢了。可不是嗎？以美國如此大力度的量寬，最近才開始所謂退市，減買債步伐維持一致，證明可以有條件有空間，由非常時期的非常手段，回復正常。聯儲局最新給予的下調經濟前景展望，正好說明，總體來說，仍不算是十分理想，如此一來，歐洲之前的保守取態，可算是太不合時宜了。
美聯儲局前瞻性高 押注有因
無論如何，以美股近幾年的漲勢，近年的連番創新高，可以想像，美國聯儲局是有前瞻性得多，當日的決策，大膽而務實，相比之下，歐洲央行昧於形勢，只懂回顧以往的情況，拿着倒後鏡來做將來的決定，高下立見。 如此說來，投資者長期還是押注於美國，可不是沒有道理，即使過程中有很大代價，亦無可厚非。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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