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■美國失業率已連番改善，職位增長不俗，目前尚餘通脹一項，便符合或接近聯儲局的目標。如此一來，美聯儲局便沒有拖延而不加息的重大理由。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
經過一輪大大小小的事件，2015年的第一個月終於完結，如果要下個暫時的結論，應知道這是央行的一月。畢竟，由踏入2015年一刻開始，全球避險情緒未停過升溫，箇中理由，不問而知，肯定是大家都憧憬1月的歐洲中央銀行量寬規模。
這個規模，說起來，真的很大嗎？也未必，起碼未必足夠推起通脹預期，帶動歐洲經濟走出目前的惡性循環。但說不大嗎？起碼足以令瑞士央行怕得要死，三下五落二，立即取消了早前定下的瑞士法郎兌歐元的匯率上限。也就是說，明知歐洲量寬規模很大，歐元貶值壓力非輕，變相是瑞士法郎升值壓力很大，如此說來，與其勉強要去頂，也就是拋售瑞士法郎，買入其他貨幣和資產，例如黃金等，倒不如乾脆取消它，來得痛快。
多項數據已接近聯儲局目標
說起來，也不單是歐洲的事，連美國聯儲局的議息聲明，作為全球焦點，也有相當比重要提一提歐洲的外圍情況，這一點對於美國當局來說，算是相當罕有。畢竟美國最注重本土的事，本身失業率已連番改善，職位增長不俗，目前尚餘通脹一項，而這一點或多或少給近來大跌的油價扭曲了真相，若不計此，則通脹已開始在中長期的展望中，符合或接近聯儲局的目標。如此一來，沒有拖延而不加息的重大理由。
當然，短期而言，局方的理據上，有觸及外國經濟的情況，而這一點的確令人聯想到，萬一真的有更多變化，可能美國不得不小心應對之。是的，美國有此擔心，也不純然是歐洲央行的量寬，也包括近來各地央行的舉動，減息有之，連番減息亦有，說起來，不就是大眾愛說的貨幣戰嗎？
從美國的角度，它搞貨幣政策是有它一手的，遠的不說，就是過去幾年，跟其他歐日經濟體相比，高下立見。表面上好像很容易下的一道藥方，別人就是沒法下得而對症下藥，沒法藥到病除，但美國可以，是金融海嘯後，真正用此道良方，而有可以快速復甦的經濟體系，不得不佩服。
短期變化或不影響加息步伐
無論如何，近日大家一面倒又擔心不加息，相信是想得太多，只因短期的變化，而去論證中長期展望，是不合理的。以聯儲局的作風，可以在議息聲明中談談外圍，已算是很破格了，尤其真正重要的是，外圍縱有不濟，也不足以惹來大幅度的系統性風險，有別於金融海嘯後的日子。故此，投資者要有心理準備，可能去到最後，仍是依然故我的，加息照做如儀，只是時間未必是我們當日所想而已。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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