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AMTD尚乘資產管理有限公司主席 曾慶璘
港股今年波動之大令投資者大感意外，由4月全城高叫港股大時代，到現時已跌穿250天牛熊線水平，市場恐慌情緒升溫。上周三市況更令人觸目驚心，恒指一度暴跌2,138點，以點數計為歷來最大跌幅，最終跌幅收窄至1,458點，令今年升幅全部報銷，恒指又再回到原點，重新出發。
港股近期大跌主要受到中外兩面不利消息影響，令基金面良好的港股受到牽連。首先是希臘的債務危機困擾整個六月，希臘未能與債權人達成協意，於7月5日舉行了公投，令希臘危機延續至本月，公投中大多數希臘人民對債權人的援助方案投下反對票，希臘脫歐危機升溫，拖累港股繼續尋底。但更令市場憂慮的是內地股市連日暴跌，加劇恒指重挫，中國股市危機比希臘危機更為可怕。
中央救市 希臘解困利氣氛
內地股市因早前升勢過急，有收緊兩融的需要，但卻引發A股暴瀉，中央瘋狂出招救市，可惜政策失當，令內地股民信心盡失，A股流血不止，公司不是跌停，便是自行選擇停牌以自保，令停牌的公司佔上市公司總數超過4成，在這「半停市」的情況下，內地股民急補孖展倉，只好沽港股套現，令港股慘成提款機。
然而，希臘方面，在齊普拉斯態度明顯軟化及希臘銀行危在旦夕的情況下，最終與歐盟達成協議。中國方面，從中央瘋狂救市的態度可見，中國現時經濟承受不起股市暴跌，當中產生的連鎖反應會對以穩定經濟為主軸的中國產生重大衝擊，因此中央將用盡方法穩定股市。再者，隨着A股逐漸去槓桿，而內地股民及中央吸取今次的教訓，相信中國股市未來發展會更健康。
港股基本面佳 大跌後更吸引
港股本身對外完全開放，資金自由進出，遇上危險容易成為國際投資者的提款機，但港股基本面良好，經過一輪急跌後，造就現時估值極具吸引力，目前恒生指數市盈率在10倍左右，不論與過去或其他國家如美、日、歐市場相比都便宜得多，且經過A股危機後更凸顯港股市場制度完善，對外資來說投資港股更有信心，相信在希臘危機及A股穩定過後，將吸引環球資金重新配置到港股市場。此外，港股未來仍具南下資金支持，當中「深港通」、基金互認及QDII 2的推行，預期續吸引資金流入港股。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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