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■分析認為，目前中國做的，是常規化的行動，不是非常時期的非常手段，不應混為一談。資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
過去一兩周，全球金融市場，不無上落，例如歐元和油價，都有回落，但論到險象，倒也不見特別強烈。有此背景，多少是拜全球央行所賜。可不是嗎？當前最大的經濟體，由美國到中國到歐洲，都是以寬鬆為主調。
是的，美國9月份不加息，雖然不代表10月和12月不加，尤其聯儲局主席耶倫，不只一次在公開場合說過，希望在年底前有一次加息；但幾乎接着，她又要補充一句，就是局方並非志在必得，加不加看數據，若有新的因素出現，不加就不加，沒有必然要加的壓力。
當前加息屬象徵性舉動
如此一來，大家不難想到，當前加息，純粹為這幾年量寬時代的一次象徵性結束，並非從傳統意義上的貨幣政策所必需。畢竟觀乎失業率大降而通脹目標未達，即可見一斑。
至於中國，剛過去的一周，人民銀行公佈降息降準，可以說是大家意料中事，只是具體日子和時間，甚至力度，沒法子說得準而已，但大方向，人人都明白。事實上，內地經濟下行壓力，既可以從公佈的經濟增長率保不了七去看，也可以從其他數據過去數十個月的趨勢去看，更可以從經濟政策上，傾向以貨幣政策和財政政策雙管齊下，一起刺激經濟去看。
誠然，正如官方定調，從來沒說過一定要保哪一個水平不可。反過來，外界傾向對號入座，自行解讀，認為若要未來十年把經濟規模翻一番，則起碼要每年複式增長百分之七以上。
市場消化中國經濟放緩
無論如何，如今看來，經濟增長放慢是人人接受的事實，只是具體公佈的數字如何，當中意義如何，可能有不同的理解。這樣一來，則降息降準，多作一兩次，甚至變成更頻密的舉動，都不是令人意外的了。正如央行公佈時，以問答形式準備了的解說，當前的降息降準，與外界以為是量寬的舉動，是有着不同。
人行舉措並非非常手段
的確，量寬是以央行增加貨幣供應，然後在市場上買入資產。過去一段日子，在歐美市場，經歷金融海嘯，便實行了這種動作，那是非常時期的非常手段，跟平常日子，一個央行調節本身的貨幣供應，是不同的。目前中國做的，是常規化的行動，不是非常時期的非常手段，可別混為一談。
不要漏了歐洲。上周歐洲央行行長的發言，令大家聯想到，量寬和相關動作，只會有增無減，以應付當前困境。歐元應聲大跌，可不是說笑的。
凡此種種，為當前資產價格帶來一點喘息的機會，見諸於避險情緒之低，確是央行做的工夫所致。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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