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曾淵滄 博士
3月2日，國際信貸評級機構穆迪將中國內地的主權評級展望由穩定改為負面。3月12日，穆迪將香港的信貸評級也由穩定改為負面。一般上，由穩定改為負面，意味着將來有可能把信貸評級降級。
目前，全世界有三大信貸評級機構，這三家信貸評級機構皆來自美國。信貸評級機構是以商業模式營運，客戶付錢聘請他們進行評級，評級好的話，向銀行借錢時可以獲得較優惠的利率。因此，對企業非常重要。對國家的評級也同樣重要。國家要籌集資金，要發行國債，儘管國債在公開市場發售，利率由市場決定，但是，主要買家依然是銀行、基金等金融機構。信貸評級機構的評級會影響國債的利率，不論是企業或是國家，借貸利率越高，負擔越重。
因此，不論是個別企業或是國家，信貸評級都是重要的。不過，目前全世界最具權威的三家信貸評級機構皆來自美國，不可避免在關鍵的時候，這三家美資的信貸評級機構會傾向為美國的利益做事，憑其影響力左右其他國家的信貸成本，數年前的歐債危機就是一個很好的例子。
2009年，美國為了應對金融海嘯，於是大量印鈔票，推出量化寬鬆政策。量化寬鬆政策一出，美元匯率大幅下降，美元貶值。美元貶值導致不少國家減少美元為儲備貨幣而增持歐元。不久，歐洲就爆發了歐債危機，歐債危機重重打擊了歐元的地位，不少人更認為歐元始終會消失，歐元區會解散。而當時搞出歐債危機的導火線，就是這三家美國信貸評級機構同時將希臘的主權評級由投資級直接貶為垃圾級。
實際上，香港回歸以來，主權信貸評級不斷地變好，而不是變差。回歸初期，穆迪給予香港的評級為A1級，目前是Aa1級，跳升了3級。目前的Aa1級屬於僅次於毫無風險的最高級Aaa，是次最高級。香港的評級一直有升無降，如今突然被列為負面展望的觀察名單，難怪財政司司長曾俊華也感到震驚，馬上發表聲明說，穆迪誤會了香港與內地之間的所謂「中國風險」，「中國風險」實際上是「中國機會」。
無論如何，穆迪這次出手，將有龐大財政盈餘的香港信貸評級列為負面展望，用心已經很明顯了，簡單地說是挑撥離間，企圖誤導香港人，香港的信貸評級正開始受到內地經濟不好所拖累，內地不再是香港的靠山，而是負累。
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