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■中國3月份貿易數據表現理想，該數據公佈後帶動環球股市全面造好。資料圖片
時富資產管理董事總經理 姚浩然
過去一周，國家統計局公佈了多項重磅經濟數據，包括3月份消費者物價指數(CPI)及工業生產者出廠價格(PPI)、GDP及對外貿易數據等，表現理想。市場對內地經濟前景重拾樂觀態度，恒指突破21,000點。
上周一公佈的3月份CPI及PPI逐步溫和改善，減少投資者對通縮憂慮。CPI環比輕微下降0.4%，但同比上升2.3%，通脹幅度溫和，主要受到短期菜價及肉價影響，短期有機會壓縮內地央行寬鬆貨幣政策空間。PPI環比上升0.5%，結束26個月連跌，是自2014年1月來首次由負轉正，短期通縮風險得以緩和。PPI增長轉正主要受到近月國際大宗商品特別是黃金及石油價格反彈及建築材料價格上升帶動，而實質經濟方面並無明顯好轉，維持PPI正增長仍需要政策刺激。
進出口數據上月表現理想
最令市場振奮的數據為中國3月份貿易數據表現理想，該數據於上周三帶動環球股市全面造好。出口同比增加18.7%，增幅創13個月以來新高；進口跌勢亦收窄至同比下跌1.7%。中國出口數據從去年中開始，已經連續8個月下跌，上月的大幅反彈除了因為去年同期基數較低外，亦受益於近月大宗商品價格反彈、2月農曆新年假期後出口訂單增加的季節性因素、上年人民幣貶值的滯後利好等。筆者認為，3月貿易數據不能歸功於環球貿易需求增加，外圍及內地經濟未能支撐貿易數據進一步好轉，貿易數據未來仍有較大不確定性。
另外，上周五公佈今年首季GDP同比增長達到6.7%，符合市場預期。是次增長幅度是自2009年以來的最低增長，惟數據當中不乏亮點：第三級產業同比上升7.6%，佔GDP的比重同比上升2%，達到56.9%；固定資產投資及房地產投資的增長均好於市場預期。
受到中央強勁政策推動，第一季度多項數據增長顯著，筆者相信內地經濟回暖趨勢有機會延續至第二季度，惟長遠經濟反彈力度仍然不足。
受到石油輸出國組織(OPEC)與非OPEC產油國於過去周末在多哈舉行石油會議商討凍產協議不果影響，國際油價隨即急挫超過6%。消息亦拖累港股周一由高位有所回調，惟恒指仍然企穩21,000點水平，反映短期市場對港股態度仍較為樂觀。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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