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興證國際證券聯席董事 何世浩
隨着上月歐央行六招齊發，來個超級QE，成效未見，但市場迄今對充裕的流動性感到樂觀。環球股市反彈，美股更已創下了年內新高，港股亦繼續2月延伸以來的反彈浪。這裡筆者先不談歐洲超級量寬對其經濟之影響，卻想從恒生指數技術分析此次反彈是彈完再尋底抑或是新一輪牛市之開始。
先比較去年10月反彈及今次2月以來之回升， 筆者統計兩次指數見底回升10%時，個股反彈之力度及全面性，發現去年10月反彈30%或以上個股有402隻，今年2月有554隻；又去年10月反彈60%或以上個股有113隻，今年2 月反彈有146隻，可見今次回升的覆蓋層面比較廣泛。
再看恒指月線圖，暫時形成支持， 如餘下時間支持成功確立， 恒指便有機會自熊二反彈以來第一個陽燭支持，情況一如1994年及1998年的形態。若以年線圖計算， 配合保歷加通道 (Time periods: 18, deviation: 2)，近20年凡一觸到中軸便即回升，伴隨而來是至少一年之升市。
後市端視A股能否回勇
美股現已率先突破年內高位， 而A股卻仍在低位徘徊，滬市日成交額只有1,400億元人民幣，較去年6月的最高13,000億元萎縮近90%， 投資情緒悲觀。隨着低估值的投資機會陸續浮現， A股不少大股東始增持及回購。
從大資產配置的角度而言， 隨着中央對一線城市進行調控， 相對一線城市樓價的大幅高估， 股票市場的低估值提供了轉戰股市的契機。因此， 今次港股能否進一步收復失地， 還看A股能否及時回勇。
策略上， 如港股能於短期內升穿今年高位21,794，可全力造好。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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