港股短期整固機會較大

http://paper.wenweipo.com [2016-04-26]

放大圖片

■港股未來仍然會受外圍因素、中資巨企季度業績及中國最新公佈的經濟數據所影響。圖為港交所交易大堂門口。資料圖片

時富資產管理董事總經理姚浩然

受內地經濟數據利好的刺激上升後，港股過去一周走勢呈現高位整固，上升阻力主要來自A股大幅下挫壓力。雖然如此，港股表現仍算硬淨，不但屹立於所有移動平均線之上，還能企穩於21,000點關口之上。短期而言，港股能否重拾上升勢頭還是繼續下試支持位？以下將會分析幾個因素。

降準預期減 A股沽壓增

首先，近期內地債務違約事件頻生，不單增加了市場的不安情緒，還對流動性的預期造成負面影響，因為人行在實施寬鬆貨幣政策時會考慮到刺激經濟增長效益和信貸增長帶來的風險中取得平衡。所以，若債務違約問題持續，央行可能會考慮適度收緊貨幣政策。有見及此，內地股市上周反覆下挫，上證綜合指數全周累跌3.86%，創業板指數全周更跌近7.5%，投資者處於一片愁雲慘霧之中。即使人行不斷加碼放水亦無補於事。筆者認為以上的問題確實減低了人行降準預期，對內地股市短期走勢不利，加上A股自3月起已反彈了超過一成，市場上難免會出現獲利回吐情況。

另外，國際油價上周走勢反覆。沙特及俄羅斯等主要產油國組織於4月17日在多哈舉行的會議未能達成協議，油價於翌日(18日)一度急挫超過6%，惟其後科威特石油工人罷工三天，令產量減少近半，支持油價回升。現時市場關注石油輸出國組織(OPEC)與其他產油國下月能否帶來好消息，達成凍產協定。因油價在過去幾周面對各個負面消息時仍能企穩每桶35美元之上，預計油價短期內再向下的空間有限，惟不確定性可能會限制油價處於每桶40美元附近上落，筆者認為油價整體短期內對大市的影響較少。

歐美方面，歐洲央行上周議息會議結束後一如預期般維持利率不變，其後更降低歐元區今明兩年GDP增長及通脹預測，加上歐元區4月綜合採購經理人指數(PMI)初值降至53，創兩個月低並差於市場預期，若歐元區未來的增長有持續放慢跡象，預計歐洲央行的政策可能會更加寬鬆。

美首季GDP數據受關注

美國道瓊斯指數上周突破18,000點，是去年七月以來首次，主要受上市公司公佈理想季績帶動。預期本周市場較為關注的消息為美國第一季GDP增長數據。此外，聯儲局本周將會進行議息會議，預計加息機會不大。

展望港股未來仍然會受外圍因素、中資巨企季度業績及中國最新公佈的經濟數據所影響。加上，4月份恒指及國指期貨合約將於本周四(28日)結算，預料港股短期內將在高位維持窄幅上落的走勢。

恒指為自2015年7月以來首次企穩在保歷加周線圖中軸之上兩周，進一步發出向好訊號。技術上而言，只要恒指企穩在前浪頂20,873點之上，後市仍保持反覆向上的形態，預期恒指將在21.000點至21,800點之間上落。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。