■息魔臨近，金市保持下行格局，料在短線調整後繼續回落。資料圖片永豐金融集團研究部主管 涂國彬
貨幣政策直接影響各類資產走勢，這一現象在今年尤為顯著。自從去年年底美國開啟加息大門，全球投資者慌亂不已，美元資產傲視群雄，資金紛紛外流。美聯儲一直在尋找進一步加息的機會，不過受到疲弱的全球經濟制約，尤其是中國發展前景的巨大擔憂，令其在今年起的議息會議上一次次滯後加息決定。如此一來，各類資產方得機會喘口氣，美匯指數下跌，商品市場得以修復。
市場重新備戰加息
然而，隨着外圍風險逐步減弱，市場氣氛轉好，尤其是美國數據捷報頻頻，中國經濟沒有想像中那麼糟糕，英國退歐擔憂逐漸減弱，加息預期逐步升溫。鷹派言論此起彼落，最初並沒有得到大部分投資者的認可，不過在一紙4月FOMC會議記錄公佈後，意外偏鷹的內容讓短期加息預期驟然上升。了解美聯儲的知道，加息前必會做足預期管理。此次會議記錄便是向投資者敲警鐘，雖然料不會這麼快在6月有所行動，但至少未來幾個月，甚至下半年，存在極大的可能，當中的變數甚多。
如此一來，各大市場一夕間回到去年備戰加息的狀態。首先可以看到美匯指數從月初開始觸底反彈，重拾動能，走勢強勁，並預期有更大的上行空間，這為商品市場帶來壓力，不過近期走勢有所分化。
金市料續下行格局
具體來看，黃金和美元走勢的負相關性在近期長很高。隨着美匯指數從低位92水平開始上漲，金價從每盎司1,300美元的高位開始回落，先是失守50日線和每盎司1,250美元支持；在本周二一根大陰燭直接打壓下來，重心下移；如今考驗100日線支持。連續6連跌的黃金走勢疲弱，沽壓大，運行在5日線下方。短線在1,220美元下方有一定的買盤支持，令其暫時止跌靠穩。不過這並不代表就此逆轉弱勢，畢竟從基本面利淡黃金。息魔臨近，金市保持下行格局，料在短線調整後，將繼續回落，每盎司1,200美元水平難保，建議保持看空態度，有短倉的繼續持有，沒有倉位的可趁整理之際逢高沽空。
另一邊廂，以油價為代表的能源價格並未受到強勢美元影響，反而走高。其實從今年以來，油價已經收復了不少失地，從年初的巨震中恢復，2月下旬開始企穩並逐步上行。雖然供應過剩的基本面問題依舊令人擔憂，但利好消息不斷。首先是產油國願意坐下來談判，雖然結果不理想，但至少釋放積極態度。隨後庫存數據數次出現回落，加上需求面有所改善，油市氣氛轉好。近期包括來自加拿大山火和多地地緣政治衝突的影響，多國原油供應受阻，令油市在短期內出現供應短缺。這些利多因素繼續發酵，紐油目前直逼每桶50美元。銅價同樣受到支持而靠穩，除了油價的帶動，美國數據向好，振奮其需求面預期。
話雖如此，美元仍有走強的空間，對於商品的升幅始終是一個阻力，無論是油價抑或是金價。