興證國際證券宏觀策略分析員 葉旨崢
昨天立法會通過了《強積金計劃修訂條例草案》，主要內容是希望透過「核心基金」，讓強積金隨着計劃成員的年齡自動分配投資、減低風險；另外亦限制基金費用上限在0.75%。財庫局局長陳家強說這次修訂反映了政府解決強積金「收費高、選擇難」的決心，這一句亦令我想起自己一次「選擇難」的經驗。
有一次我希望調整自己的強積金組合，瀏覽了不同受託人的網頁，當時我對某一隻股票基金有點興趣，於是希望了解其詳細數據。不過用了很長時間找遍了網頁，只能找到基金的概要，找不到基金的年度財務報表。當時網頁大概是顯示「準備中」，亦沒有過往的年報。由於我還不是那隻基金的客戶，所以我沒有直接向那間公司索取年報，怕他們「嫌我煩」。不過我又真的想了解多一點該基金，於是我發了一封電郵給積金局問他們應如何查詢。一個星期後，積金局回覆我說「計劃成員可向受託人索取綜合報告」，但重點是，我還不是該計劃的成員呢。
我當時看的是一隻「主動式基金」，即是基金公司會為我做投資決定。那基金概要上的資料固然重要，因為可以讓我知道基金的資產淨值和投資表現等資料。但這些數據某程度上根本不足以讓我做一個明智的選擇，因為我只能夠知道基金投資大方向，具體持有什麼資產（首十大資產的資料倒是容易找）、何時買入、賣出等皆由基金經理決定。這些因素亦直接影響基金的投資表現。
這或多或少反映「主動式基金」甚或強積金背後一個重要的假設，就是「專家」管理財富的能力比一般人為高。這可以是事實，但亦並非經常正確，因為我們知道「專家」也有「蝕」的時候，這亦是坊間一直詬病強積金的其中一個原因。
我身邊的朋友間中會表達有強積金「選擇難」的問題，更有甚者根本不會期望「靠強積金退休」。我想推行「核心基金」是一個好開始，但讓市民有更易取得更多資訊，以及提供更多基金選擇（例如更多「被動式基金」）將會非常重要。畢竟，強積金是關係到市民的退休保障和基金業發展的大事。