比富達證券（香港）市場策略研究部高級經理 何天仲
近年內地政府積極推動城市軌道交通的發展，因城市軌道交通不單止能極大舒緩城市的交通壓力，還能夠帶動就業及GDP增長。近日，國家發改委聯合交通部發佈了《交通設施重大工程三年行動計劃》（下稱計劃），其中發展城市軌道交通是重點發展之一。軌道交通建設周期長且涉及投資金額巨大，已成為內地基建投資的重要推動力，將對相關產業構成直接利好，值得關注。
在建線路多 本土企業受惠
城軌交通是城市公共交通的骨幹，按用途分主要包括地鐵、輕軌及城市鐵路等，內地城軌交通建設自2000年開始提速。在2009年，國家發改委推出了2009年至2015年在25個城市建設總長達2,495公里、交通線路總數達87條、總造價近萬億元（人民幣，下同）的軌道交通建設計劃，掀起了城軌交通建設的高潮。截至2015年末，內地共有44個城市的軌道交通規劃獲批，已有26個城市開通城市軌道交通運營，共計116條線路，運營線路總長3,618公里，發展迅速。
目前內地在建的城軌交通線路總長達4,448公里，去年內地共完成城市軌道交通投資3,863億元，同比增27%，增速強勁。按照計劃，自2016年起三年內，內地將新增1.6萬億元投資用於軌道交通建設，城軌建設高增長勢頭可望持續。此外，內地政府還將進一步放寬建設軌道交通的限制，將城市人口300萬以上的限制調整為150萬人以上，城軌建設發展潛力可進一步釋放。
一般而言，城市軌道裝備系統約佔總投資額的35%至37%，預計未來三年僅裝備系統帶來的需求就將達到5,600億元至5,900億元。不過，長期以來，城軌交通關鍵的設備和技術如信號系統、制動系統和地鐵閘機等均被國外企業所壟斷。為了支持國有設備商的發展，中央提出到2020年，中國城市軌道交通裝備國產化率要達到95%，基本實現國產化，本土相關企業可直接受惠。
綜合來看，城市軌道交通中期內將繼續保持高增長趨勢，由於其投資大周期長，產業相關企業可望大幅受惠。而裝備國產化的政策將對本土企業構成直接利好，技術出色的本土企業可特別留意。不過，城市軌道交通受政策因素影響大，巨大的資金投入也會對地方政府造成一定財政壓力，或影響發展速度，值得關注。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。