康宏投資研究部環球市場高級分析員 葉澤恒
美國上周五公佈的非農職位數據異常亮麗，6月份職位大幅增加28.7萬份，遠超市場預期的18萬份之餘，亦是自去年10月以來最多。雖然期內失業率回升0.2%去到4.9%，但主要是由於找尋工作的人數增加，令勞動力參與率回升至62.7%。但美國非農職位改善，是否等於需要即時加息？美國企業業績，又會怎樣影響到美股短期表現？亞洲區方面，日本國會選舉，首相安倍所屬政黨大勝，對日本政治及經濟情況會有何影響呢？
6月份非農職位改善，當中服務業表現最亮麗，按月大增26.5萬份。但是次就業數據中，仍有多項不理想的數據。首先，非農職位是由企業調查(Payroll Survey)及家庭調查(Household Survey)得出。前者提供有關非農業部門隨季節性調整每月新增就業情況，平均每小時工作和總小時指數。後者提供有關勞動力、家庭就業和失業率。然而，6月份家庭調查新增就業人口只有6.7萬人，自今年2月以來已經處於停滯的情況。在經濟情況有轉變時，往往家庭調查的數據較為可靠。
第二，90%的新增職位都是55歲或以上的老年人。55歲及以上的老年新增職位多達25.9萬人，25歲到54歲新增職位只有2.8萬人，24歲以下失業者10.7萬人。第三，新增非農就業者多為低收入工作崗位。半數以上的新增就業者只有最低工資收入。這可以解釋為何6月平均每小時工資環比、同比雙雙不及預期。
第三，新增職位雖有多達28.7萬份，但休閒與酒店業只增加5.9萬份最低工資職位；教育與健康領域增加5.9萬個職位，但大多提供最低工資；零售貿易業亦增加3萬份最低工資職位。從數字可以推斷到，超過一半新增職位是以最低工資作招聘，解釋了為何6月平均每小時工資環比及同比均不及市場預期。工資增長放緩，當然影響了美國消費行業。6月份汽車銷售急跌超過4%，相信是反映了部分因素。因此，預料美國本月加息的機會不大。
美股攀高 提防獲利沽壓湧現
雖然上周美股再破歷史高位，但是否仍能夠上破高位，似乎將會受到本周開始企業業績期所左右。摩根大通、花旗及富國銀行將於本星期公佈業績。雖然市場普遍預料，企業第二季業績將較第一季理想，但同時美國就業數據出現放緩的情況下，是否如市場預期般理想呢？
根據第二季整體金融市場發經濟數據情況看，能源及資源類股份業績有望跟隨商品價格，於第二季出現較明顯的改善。但對於金融股方面，似乎是一個難捱的季度，主因市場波動性較少，與及美國維持超低利率，令不論是零售銀行的利息息差空間有所局限，而投資銀行協助上市及併購的生意亦不太樂觀。另外，零售商表現可能個別發展，需要視乎產品是否必需品及零售商的業務發展部署。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。