興證國際證券有限公司客戶投資組副總裁 陳幹球
金融市場在英國脫歐公投結果公佈後的衝擊似已完全消散，無論是美股或港股都回到公投前的水平，而美股標普500及道指更創收市新高，唯一受挫的是英鎊兌美元匯價從1.5水平跌落1.3。
接下來就是英國新任首相文翠珊上任後，何時開始和歐盟協商脫歐，又如何阻住蘇格蘭和北愛爾蘭舉行公投脫離英國。歐洲方面，則要面對意大利十月的憲法公投，同時德銀在衍生產品的敝口，及其股價的走勢都令市場關注。現時環球負利率的債券總值超過12萬億美元，主要為德日債券，若經濟和股市是前途一遍光明，這些大資金又怎會買進負利率的債券，或換個說法，為何債券回報率已觸及負利率了(債價高企)，債券持有人不在市場沽售這些債券呢？
歐洲前景不明朗資本需要外流，大資本首要考慮的是長久的安全性，而非回報率。
美國股市現已位高勢危，若美國加息的時間表不明確，美元是有機會回調的，因之前兩年美元指數在加息預期之下升幅已大。所以再流進美國或會變成高位接貨，反觀人民幣今年雖輕微貶值，但人民幣匯率指數的透明度正在增加，而且波幅亦不算大，
過去兩個月人民幣跟隨一籃子貨幣而兌美元貶值，但此次並沒有再引來對沖基金的追擊，同時資本外流壓力亦在企業提早贖回美元債後減輕。假若美元兌人民幣到年終最差只觸及7算，相較於英鎊和歐元的波動，年終或有升值空間，所以部分避險資金或會考慮流向內地或香港以作分散風險之用。
若資金真的從歐洲流向亞洲，他們有望先把資金停泊在香港穩健的藍籌股，再而可能會透過滬港通或未來的「深港通」投資內地A 股，畢竟內地部分企業的增長較收租股理想。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。