■美匯上周五突破99水平，令非美貨幣黯然失色。 資料圖片永豐金融集團研究部主管涂國彬
媒體和民調再一次被打敗，事實是並不太受華爾街歡迎的特朗普，從一個地產大亨，一路殺到總統競選，在金融市場普遍不太支持的情況下，獲得民心，打敗老謀深算的希拉里，拿到入主白宮的鑰匙。
上一周，市場彷彿重新經歷了一次脫歐公投。就是這麼萬萬沒想到，特朗普在逐個州揭曉選票中逐步凸顯優勢，市場震驚，風險資產紛紛遭到拋售。亞洲時間，恒指更是從最高點一度跌近千點，成交過千億。標普納指期貨雙雙觸發熔斷機制。美元大幅回落一度跌穿96低見95.885，墨西哥披索創新低。資金紛紛流向避險資產，美債息率回落，黃金加速走高突破1330美元，日圓極其敏感，一度升至101.2水平。
然而，就在短短幾個小時裡，隨着特朗普優勢擴大，基本確定了會拿下競選到最終確認勝利後，市場情緒快速轉換，驚訝和恐慌很快被消化，VIX在大選結果出爐後單日回落23.27%至14水準，周內跌37.05%。風險資產呈現V彈，美股在大選後的三日連續走高，圍繞特朗普政策展開炒作，道指創收盤紀錄新高，納指反彈，金融、工業和商品股大漲，科技股普跌。
美元拾升勢 新興貨幣遭拋售
美元亦重回升勢，尤其是美聯儲二號人物、副主席費切爾表示美國經濟增長前景看起來足夠強勁，正接近第二次加息，助長了美匯的上行動能，上周五突破99水準，令非美貨幣黯然失色。新興市場貨幣持續流出，匯價受壓。人幣連續走軟，中間價再刷6年新低，仍有下行空間。
債券市場也備受關注，和美元的強勢形成鮮明對比，10年期國債收益率在特朗普勝選後站上2%，並直逼2.2%。不只是美國，全球債市都遭遇拋售，老實說，後市現在仍不敢斷言，在沒有捅破前，誰也不確定，但波動性一定加劇。
商品市場出現大漲，亦受惠需求預期的改善，尤其被視作先行指標的銅價更是在過去三周裡累升近1,000美元。不過，上周五內地商品期貨市場經歷漲停和跌停，還是短期內打擊了多頭的信心，並引發外盤巨震，不過目前還是在上行格局中，並沒有破壞大趨勢，但需要短線調整。
另一邊廂，金價在大選後兩日大幅回吐，上周五更是跌破1,250美元，市場重心下移，技術指標向淡，走勢明顯轉弱，目前測試1,200美元支持。
市場憧憬美減稅和大增基建投資
同一件事情，市場前後給出了兩種截然不同的解讀。先是擔憂特朗普的不確定性，甚至會對經濟造成影響，被視作麻煩製造者。然而，在特朗普勝選後，焦點又轉向其減稅和基建投資的政策中，尤其是共和黨掌控參眾兩院，市場更是根據索羅斯提出的「雷根大循環」邏輯展開佈局。
貨幣政策方面，雖然不會立即炒了耶倫，但美聯儲或許不但不會延後12月的加息計劃，更會在之後加速升息。加上主要國家通脹均有明顯反彈，加深流動性拐點的擔憂。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。