■馬克龍（左二）和妻子布麗吉特（右二）在慶祝勝選的集會上向支持者致意。 中新社涂國彬 永豐金融集團研究部主管
比起首輪投票的情形，此次法國總統大選落幕，顯然沒有那麼令人擔憂，市場早早地就預判馬克龍會勝選。所以，當結果真正出爐後，對於各類資產的影響有限。
受到英國意外脫歐，以及不按常理出牌的特朗普當選影響，投資者非常擔憂特朗普大舉美國優先旗幟的民粹之風，吹向本就分歧較大的歐洲，加深政治不穩定性。相對於其他國家，法國在這方面的不確定性更大。如果一旦法國淪陷，那麼，將會是多米諾骨牌，所造成的影響無法估量。
極右派勒龐與中間派馬克龍晉身次輪投票，傳統大黨首輪盡遭淘汰。由於勒龐最終勝選的可能性已經大幅降低，風險偏好重燃，金融市場也在當時給出正面積極的回應。不過，由於市場早已將該可能性計價入內，所以，各類資產影響有限。
風險偏好回升
政治風險消退下，風險偏好回升，亞洲市場開盤普遍上漲。港股高開127點，休市三日的日本股市高開高走，錄得三個月最大漲幅，美股期貨則表現平穩。油價在最近表現頗為疲弱，在經歷上周四大跌近5%後上周五止跌反彈，今早進一步延續升勢，企穩46美元關口。
金價在首輪投票之後，緊張情緒的釋然讓這些避險資產一度沽壓加重，跌穿1,280美元，隨後的日子金價跌勢連連。從五月開始更是加速下行，不但跌破1,250美元的重要支持，更是進一步下探百日線，技術指標向淡。今早受到馬克龍勝選的影響，一度回落，失守百日線，1,220美元支持岌岌可危，不過很快又出現大幅反彈，展現出憧憬式部署，成事時拆倉的經典行為。
金價格局弱勢
但金價目前仍運行在弱勢格局中，畢竟，更重要的，還是美聯儲近期偏鷹派的立場，如果一切順利，金價在年內將繼續面臨壓力，料短線調整後金價還將下行，繼續在1,200至1,250美元區間內。白銀近期受壓更明顯，過去三周累挫逾一成。法國大選結果出爐之後，跟隨黃金走勢先跌後反彈，但仍受到壓制，短線或有企穩，但並不改變下行趨勢，留意16美元支持。
歐元沽壓不輕
歐元較為敏感。在首輪投票結果之後，打破之前在1.06至1.08區間內上落的格局，直接躍上1.08，並刷新五個多月高位，高見1.0937，升穿200日線，隨後回吐升幅。之後的數日雖然企穩200日線，但升幅有限。對比之下，歐元在馬克龍確認勝選後，升幅明顯大不如前，只是在今早進一步向上突破1.10大關，高見1.1023，但很快就回落，測試5日線支持。當然目前歐元還在震盪上行的格局中，地緣政治不穩定性逐步下降，歐元所面臨的下行壓力減輕了不少。
法國方面，要關注6月的國會選舉。此外，歐央行的態度也需要留意。但如果美聯儲比預期更激進的加息和縮表，那麼，對歐元的壓力還是不可忽視的，影響的效應甚至可以超過之前的這些政治因素。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。