葉澤恒 康宏投資研究部環球市場高級分析員
G7及北約峰會於剛過去的星期舉行，除了看到美國總統特朗普一手把黑山總理馬爾科維奇推開的一幕，好令自己站在眾人及鏡頭面前，令全球側目外，其實特朗普與歐洲國家的矛盾早已顯現。對投資市場會帶來什麼影響？
貿易戰早已在第一季開始
特朗普上任之初，已經顯示對全球貿易令美國貿赤的情況感到非常不滿。除了把美國企業於海外生產，然後運回美國銷售的產品的進口稅增加外，他亦對鄰國墨西哥以廉價勞工搶走美國工人的職位作出還擊，以大幅增加進口稅作威脅，令不少美國企業決定於本國建設新的廠房，以免受大幅增加的進口稅所影響。特朗普於2月份曾經表示，中德日操控匯率的情況明顯，當時已令投資者憂慮新一輪貿易戰。
雖然及後中日兩國元首與特朗普見面後，氣氛略為緩和，但不代表特朗普放棄有關的敵視態度，只是把相關焦點轉移至歐洲方面。
德國貿易順差龐大被批評
作為歐洲大國，德國的貿易與其他國家的貿易順差龐大，令德國遭到猛烈抨擊，指德國任由歐元走弱，令德國於出口方面佔盡優勢。
特朗普於第二季初便批評德美貿易差額巨大，德國財政部才開始警覺問題的嚴重性。
據德國統計局於2月份發表的報告顯示，德國去年的出口金額再創新高，達到12,075億歐元，而進口為9,546億歐元，令德國去年貿易順差達到2,529億歐元，折合大約2,700億美元，創下德國自二戰後最高貿易順差紀錄。
德國財長早前出席國基會及世界銀行的春季年會前，寫了一篇文章給特朗普。有關文章主要是指德國並沒有企圖操控匯率及貿易，文章指德國貿易順差主要是企業及消費者在全球市場上的供求結果，而且有一半是結構性因素，而且短期政策無法改變。
全球市場上，德國企業的競爭力較強，而且德國工業產品品質較高，亦較複雜，令德國生產及出口的產品，是其他國家難以代替的。
文中更表示，德國投資者其實亦有大量投資於美國。這些投資者持有超過三千間美國企業股份，而這些企業僱用了近70萬美國人，總收入達到4,660億美元。單計 2015年全年，德國企業便在美國投資了超過3,100億美元，令德國成為美國第三大外國直接投資者。
似有意針對德國汽車出口
雖然及後美國財政部並沒有指責德國操控匯率，但報告卻把德國留在觀察名單上。
雖然同期美國經濟轉弱，而歐洲經濟轉強，但歐元兌美元於第二季出現明顯上升，究竟是巧合還是德國的安排，真的要大家想像了。但特朗普並未完全放棄針對德國，他於近日的一個閉門會議上，向歐盟官員指責德國向美國出口數以百萬計的汽車，美國需要設法阻止。
另外，美國亦打算退出巴黎的環保協議，以及在媒體面前訓斥北約部分成員國仍未交軍費、對美國並不公平的事件情況看，歐洲國家與美國之間過去的緊密關係可能出現明顯改變。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。