蘇傑 中銀香港高級經濟研究員
自2015年全球新增獨角獸（指估值十億美元以上的初創公司）連續三季超過20家後，去年全年每季新增公司數目降至個位數。全球獨角獸市場發展呈現新增數目放緩，總量穩定增長的趨勢。其中，美國獨角獸數量在全球的佔比自2014年的七成跌至近六成，歐洲企穩於一成左右，亞洲地區則擴張至近三成比重。中國內地獨角獸增長走勢迅猛，目前來看，中美兩國佔據全球獨角獸雙雄位置，香港如何扮演其中角色引人關注。
美國仍領風騷
科技創新活動和創業投資基金活躍，加上全球最大的科技股上市基地納斯達克市場，美國始終保持全球獨角獸市場的領先地位，明星企業如數家珍，初創新企亦層出不窮。大部分時間位居全球獨角獸估值榜首的Uber在經歷高層人事震盪、軟件卸載風波、蘋果商店下架警告以及捲入商業機密訴訟後，曾一度被四家共同基金大幅下調估值（最大降幅達15%）。近期軟銀聯合滴滴出行等再對其投資100億美元，預期估值重回700億美元的機會較大。
縱觀美國獨角獸企業的行業分佈，主要涉及金融科技、網絡安全、網絡服務、醫藥衛生等領域。去年金融科技領域前十家獨角獸企業中，美國保險市場的Oscar、借貸市場的Avant和Sofi分居第三、第八和第九位。另外，手機創業公司Essential在獲富士康投資300萬美元後估值達12億美元，共享辦公室公司Wework7月完成7.6億美元融資後估值達200億美元。獲黑石收購的北美最大家庭自動化服務提供商之一Vivint估值逾30億美元。可穿戴智能設備公司Magic Leap在獲淡馬錫投資5億美元後，估值至60億美元。全球首家人造牛肉丸及雞肉初創企業Memphis Meats獲風投公司DFJ、嘉吉公司及比爾·蓋茨等人投資1,700萬美元，前景廣為看好。
內地突飛猛進
身為亞洲區內最多獨角獸企業的經濟體，中國內地在全球市場發展中佔據愈加重要的地位。今年7月底的統計顯示，儘管數量仍遜於美國，但內地獨角獸總估值達360億美元，高於美國的220億美元；今年二季度的初創公司融資活動顯示，亞洲公司獲風投基金193億美元，超越北美地區的184億美元。其中，滴滴出行獲55億美元融資，今日頭條、餓了嗎融資額均為10億美元。
相較於美國市場，中國內地獨角獸企業傳統上集中於互聯網消費領域、電商及隨叫（On-demand）經濟領域。其中，螞蟻金服估值逾600億美元，是唯一可與Uber抗衡的中國初創企業，商湯科技則成為內地第一個與AI相關的獨角獸企業。在互聯網金融領域，中國內地公司在全球前十獨角獸排名中，自2015年有兩家上升至2016年的5家。今年以來，內地掀起TMT（科技、媒體及通訊）公司上市熱潮，被稱為「共享單車第一股」的永安行8月17日成功登陸上海證券交易所，亦為初創企業發展增添動力。
儘管全球獨角獸市場穩步發展，但上市前景並非一味樂觀。圖片社交公司Snap上市半年股價跌近40%，送餐服務公司Blue Apron上市3個月內股價「腰斬」，也有分析斷言，目前90%的初創企業被高估。
回到香港，調查顯示，僅8%本土初創企業創業資金來自VC，6%來自銀行，88%是利用自身積蓄作為種子基金。去年7月成立的HKX基金以導師孵化、公益加創投模式，希望提升本土創業成功概率。香港大學博士創立的生物製藥科技公司BacMuno即獲得200萬港元天使投資。展望未來，香港如何嘗試利用國際貿易網、透明開放市場、良好法治、低稅率、公平競爭環境和知識產權保護等優勢，透過鞏固「深港創新圈」和吸引國際資金、機構及人才雙管齊下，發展成為初創企業理想的營運地和全球知識產權交易中心，值得進一步細化。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。