姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股在國慶節和中秋節長假期間大升近千點，更曾一度升穿2015年大時代高位（28,588點）創近十年高，3日市平均成交額接近千億港元，一反以往假期成交淡靜常態。港股上周急升主要受人行定向降準消息刺激，惟本周一（9日）內地復市後未有如外界預期般大幅追落後，上證綜合指數全日只上升25點，不足1個百分點。內地上升動力欠奉拖累港股投資氣氛，港股衝高後周一回落，預料港股後巿仍取決於美元走勢、北水流向、內地經濟及企業盈利前景等因素。
美國方面，美股勢如破竹連創新高，道瓊斯工業指數和標準普爾500指數分別在連續七個交易日升勢和連續八個交易日升勢後上周五（6日）才稍微回落，相信投資者在高位下會對利淡消息較為敏感，先行獲利回吐亦屬正常。美國近期的消息好壞參半，好消息有美國國會眾議院通過2018財政年度預算議案令市場憧憬有助稅改通過，刺激美股向上。
美國消息好壞參半
另一方面，壞消息有差強人意的9月非農就業數據和持續升溫的加息預期。美國9月非農就業職位減少3.3萬份，為7年來首次下跌和遠低於市場預期的增加9萬份，有機會對將要持續加息的美國造成隱憂。此外，近期有多個聯儲局官員發表講話，大部分預料今年會再加息一次。某些如紐約聯邦儲備銀行行長杜德利更認為即使通脹目前低於長期目標，繼續逐步消除寬鬆貨幣政策仍是適當，言論令加息預期進一步上升，美匯指數一度升至94水平。再加上西班牙加泰羅尼亞自治區爭取獨立事件壓抑歐元走勢，短期美元強勢或會持續。
美元持續強勢將有機會令資金回流美元資產，對新興市場股市和貨幣皆有負面影響，因此筆者預期短期市場會較為留意美元走勢和北水狀況。筆者認為是次人行定向降準規模和對象有限，對內地整體經濟影響應該亦有限，相信市場冷靜過後股市有所調整亦屬正常。
港股轉趨觀望氣氛
此外，內地9月財新服務業PMI為50.6，增速21個月以來最低，對內地股市投資氣氛有阻力，從而拖累港股投資氣氛。 預計短期港股投資氣氛轉趨觀望，恒指在現水平或會先行整固，預料恒指短期將在27,800點至28,800點之間上落。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。