■內地重啟徵收燃油附加費，利航企對沖油價上漲帶來的成本增加，對行業發展影響正面。李育禹 比富達證券（香港）市場策略研究部研究員
日前，內地多家航空公司宣佈恢復徵收內地航線燃油附加費，引起廣泛關注。近年來，民航主要運輸指標平穩較快增長，發展局面良好。此次重啟徵收燃油附加費，利於航企對沖油價上漲帶來的成本增加，對行業發展影響正面。
國際油價自2016年1月開始持續反彈，其中布蘭特原油由低點27.1美元/桶升至上月階段性高位80.5美元/桶，漲幅可觀。按規定，當內地航空煤油綜合採購成本超過5,000元（人民幣，下同）每噸的基準時，便會觸發徵收燃油附加費，徵收金額則按超過基準幅度成比例增加。
當前，內地航空煤油綜合採購成本已超出基準值，各大航企紛紛恢復徵收燃油附加費。此次重啟徵收燃油附加費，雖幅度較小，但利於航空公司對沖燃油成本上漲帶來的成本壓力，提升盈利能力。同時，受石油輸出國組織擴大原油生產等影響，國際油價已開始轉弱，油價上漲造成的負面影響有望持續改善。
運輸數據持續造好
據民航局公佈的數據，去年內地民航完成旅客運輸量按年升13%至5.52億人次，其中內地航線按年升13.7%至4.96億人次，港澳台航線按年升4.3%至1,027萬人次，國際航線旅客運輸量按年升7.4%至5,545萬人次。
今年一季度，內地民航完成旅客運輸量按年升11.6%至1.46億人次，其中內地航線按年升11.6%至1.31億人次，港澳台航線按年升10%至266.4萬人次，國際航線按年升11%至1,548.7萬人次，繼續保持較快速度增長。
票價市場化改革
今年年初，政府發佈文件對航空公司運價進行改革，5家以上（含5家）航空運輸企業參與運營的內地航線，運價由航空企業依法自主決定，但原則上每條航線每航季無折扣公佈運價上調幅度累計不得超過10%。相較以往只涉及支線和短航線，此次改革將涉及京廣、京滬等樞紐航線，力度明顯增大。
綜合來看，運輸數據持續造好、票價市場化改革、「提直降代」等政策實施將增強航企的盈利能力，配合國際油價開始轉弱及人民幣匯率穩定等有利條件，航空公司表現值得期待。不過民航業始終面臨匯率及油價波動的風險，投資者仍需留意。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。