姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股上周五於連升六日後突然急吐逾555點，反映投資者在即將面對本周多項重要金融大事前，似乎已經早有部署，總結未來一周將有美朝峰會、歐美日議息、以及美國公佈對500億美元中國貨品徵收百分之二十五關稅的名單。
最近美國公佈數據反映經濟增長強勁，且通脹仍受控，故相信美國聯儲局加息四分一厘是毫無懸念的，美國聯儲局上次議息會議記錄顯示主席鮑威爾對加息偏鴿，容忍通脹短期或高於2%，因此筆者認為今年9月份的議息或會再加多一次息便足夠，加息略為降溫，而美國10年期國庫債券孳息率從5月份的高位約3.12回落至執筆時約2.955。
關注歐央行買債計劃
惟事實上本周歐美日議息的關鍵反而是落在歐洲央行上，歐洲央行周四（14日）亦舉行議息會，巿場傳出在即將舉行的議息會上或會研究9月底買債計劃到期後安排。歐洲經濟正在顯著增長，雖然製造業經理人數據（PMI）由年初高位的58.8回落至5月的54.1，但仍處於擴張區域，加上其5月份消費者物價指數（CPI）回升至1.9%，漸逼近歐央行的通脹目標2%，反映歐洲事實上有條件升息，因此筆者預計歐洲央行有機會再削減買債規模一半至150億歐元，甚至結束買債計劃。假設歐洲央行落實結束買債計劃，下一步將會啟動收緊銀根行動，預計在結束買債計劃後九個月至一年啟動加息，對歐元匯價帶來支持，而隨着歐元轉強將限制美元上升，則有利資金停泊新興市場。
另一方面，美匯指數由4月中的低位約89.5上升至近期94.8的高位，觸發資金從新興市場流走，繼阿根廷披索、土耳其里拉貶值後，上周再在巴西雷亞爾出現債券和股票市場危機，令人關注會否進一步波及東南亞新興市場的資產遭受到拋售，導致上周港股急挫。然而回顧阿根廷，觸發貨幣貶值的原因是其過急的通脹，4月按年通脹超過百分之二十五；而巴西則是因為其國家正面臨卡車司機罷工，影響其經濟發展。惟筆者認為事件波及至亞洲市場的機會不大，因其經濟基本因素不俗，反觀印度孟買30指數及台灣加權指數等亞洲指數皆在上升趨勢之中，且正在上試挑戰高位，估計港股受到資金流走新興市場的影響不大。總括而言，恒指短期上落區間將介乎30,400點至31,500點之間。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。