蘇傑 中銀香港高級經濟研究員
4月24日港交所刊發上市規則諮詢總結，摒棄之前另設創新板的考慮，在主板增設三大全新章節，香港多年來最大幅度的上市制度改革落地。4月30日新《上市規則》正式生效，並開始接受上市申請，預計將很快有首批新經濟企業在新例下上市。
上市規則修訂三大熱點
一是吸引未盈利生物科技公司上市。在產品受當局規管、已通過概念開發流程及至少一名資深投資者作出相當數額投資的前提之下，香港將允許市值不低於15億港元的未盈利生物科技公司上市；二是同股不同權企業上市。此次修訂從法律上排除了非傳統管治架構企業來港上市的障礙。為在吸引企業上市及保障投資者利益方面取得平衡，新規則要求只限新申請人，再加上高市值、創新企業、業務成功及外界認可等四項資質條件，並對於不同投票權作出限制，明確一系列保障措施等。
另外，增設全新的第二上市章節。面向已在紐約交易所、納斯達克交易所及倫敦交易所主市場上市、歷經最少兩個會計年度合規記錄良好且市值至少100億港元及10億港元收益（若市值少於400億港元）的企業，重點吸引已在歐美市場上市的內地龍頭新經濟企業來港第二上市。
三類新經濟企業擬來港上市
截至去年底全球共有230至250家獨角獸企業，總估值近萬億美元。中美在全球前十大估值的獨角獸企業中分別佔據四席和六席；內地獨角獸企業則有130家至150家，估值約5,000億美元，佔比接近一半。目前有潛力來港上市的新經濟企業主要有三大類：一是高新科技和高端製造企業。作為首家正式以同股不同權來港申請上市的企業，小米定位於「硬體＋新零售＋互聯網服務」，最高集資額或達100億美元（含內地CDR）。類似情況還有魅族，但估值遠較小米為細，約46億美元。另外，去年4月曾獲中國證監會負責人視察並讚許的內地第二大比特幣礦機生產商嘉楠耘智啟動來港上市，集資約10億美元，將成為香港市場第一隻區塊鏈概念股票。
二是生物科技企業。歌億是首家有意申請來港上市的生物科技企業，擬集資約40億港元。上海復宏漢霖、蘇州信達生物、江蘇亞盛醫藥等內地醫藥企業亦表達來港上市意願。
三是互聯網服務企業。滴滴出行與新美大集團作為互聯網平台的大型生活服務企業，若來港上市集資額或達200億港元。另外，內地一批中小型互聯網平台企業，如視頻直播眏客、遊戲直播鬥魚、喜馬拉雅FM、獵聘、51信用卡等也計劃來港上市，集資金額分別在3億至10億美元之間。
本地亦具潛在新經濟資源
隨着「一帶一路」倡議推進，香港作為融資平台吸引東南亞企業上市的角色更為突顯。目前東盟有一些獨角獸企業，包括打車軟件Grab和Go JET、互聯網旅遊平台traveloka以及電商平台LAZADA等。
近年香港本地也湧現出一些創科企業。AI企業商湯科技，在圖像處理、人臉辨識、自動駕駛等方面處世界前沿位置；以手機應用程式提供貨運服務的GOGOVAN是亞洲首個運用手機應用程式連接用戶和貨車司機的貨運物流平台。另外，還有快運企業LALAMOVE、旅遊網絡科技企業KLOOK客路等。上述企業目前多處於不同私募融資階段，短期內尚未明確公開上市意願，但也可作為未來香港新經濟上市的潛在資源。（二之一）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。