■美國總統特朗普在上周抱怨美聯儲加息太快，甚至將股市大跌的責任扔給美聯儲。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
市場在上周相當波動，恐慌指數VIX在上周三大漲43.95%，第二日一度高見28.84，是近期高點。全球風險資產遭到拋售，由美股暴跌，蔓延到亞歐股市受壓，再到其他風險資產，均面對沽壓。
歐洲政治風險升溫
政治風險在歐洲進一步上升。作為歐元區第三大經濟體，意大利債務問題繼續受到關注，今日是政府提交預算草案的最後期限。意大利的新政府在態度上一直很強硬。已經有聲音威脅退出歐元區，德拉吉出面呼籲意大利停止質疑歐元。現在局面相當混亂。
另一邊廂，德國默克爾領導的基民盟在該州的基社盟在二戰結束後，首次在巴伐利亞州議會選舉中首次喪失絕對多數票地位，這絕對是沉重的打擊。此外民粹主義不斷上升，可能利用此次事件進一步擴大影響。德國作為歐盟的領頭羊，其政治的不穩定勢必也會影響到整體歐洲的經濟和政治。
如此一來，歐元從四月下旬在美元走高後就加速下跌，雖然從下半年開始主要在1.14至1.18區間內震盪，走勢相當疲弱，缺乏明確的方向。一旦政治方面有什麼新的動盪，歐元有可能進一步下探區間支持，更不用說貿易戰對歐元區經濟增長的影響。
脫歐僵局 英鎊反覆
貨幣政策上，歐央行將如期在今年年底結束買債計劃，並在明年較後時間加息，周內通脹數據需要密切留意，將成為歐央行評估未來利率政策的考慮因素之一。料在本月下旬的歐央行議息會議上，或繼續表示收緊，並表達外圍環境風險的擔憂。
此外，上周英國首相梅一度暗示歷史性脫歐協定接近達成。受到消息提振，英鎊動能明顯增強，上周五曾經高見1.3258。然而最新消息是，脫歐又陷入僵局，本周一會議取消，現在就看周三的歐盟會議。
不過，大部分投資者還是相對理性的。從英鎊走勢來看，也是和歐元一樣，從4月下旬開始加速下跌之後就一直保持弱勢，即使有脫歐的好消息，英鎊的升幅也往往有限。上周五英鎊回吐漲幅，跌穿5日線，最終結束三連陽，下跌0.58%至1.3153。目前已經到關鍵的時間點，但英鎊還是反反覆覆，還要等真的靴子落地之後，才會有真的突破。
日圓作為避險資產，從本月初就不斷上漲。美元兌日圓從3月低位開始反彈，重新回到之前108至115的區間內，十月初甚至高見114.55。但隨着擔憂情緒增強，美元兌日圓從高位回落，上周已經累積了1.33%的跌幅，目前跌破50日線的支持。不光是上周股市的震盪，歐洲市場也令投資者擔憂，所以日圓不斷走高。
美聯儲加息步伐料不變
美元指數在近期升勢有所放緩，只有在8月中逼近97關口，其他主要時間都是在94至96關口震盪。最新的經濟數據包括非農和薪資增長不及預期，令投資者對於加速升息的擔憂回落，但即便如此，加上美國總統特朗普在上周連續三次抱怨美聯儲加息太快，甚至將股市大跌的責任扔給美聯儲，但預計鮑威爾還是會堅持其加息步伐。加上美國經濟數據整體樂觀，要美元指數馬上突破100可能比較難，但還是能維持在高位，相對其他貨幣也有優勢。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。