■內地早前放寬外資車企持股比例。資料圖片康證投資研究部
內地宣佈放寬外資車企持股比例之後，近日外資車企在內地的投資計劃陸續落實，首先是寶馬增持與華晨中國合資的華晨寶馬，持股比例由50%增至75%。然後是美國電動車生產商Tesla宣佈以接近10億元人民幣，投得上海臨港工業用地，建設首間美國以外工廠。
70年代末內地改革開放之後，外資來華合組車企取得良好成果，德國大眾及美國通用與內地車企的合資便是成功例子，但是「外資持股比例不得超過50%」的規定，一直讓外資車企不滿意。隨着2001年加入世界貿易組織，中國承諾取消此限制，惟多年來因內地車企反對，當局多年來並未實行。直至今年4月，發改委宣佈「2018年將取消專用車、新能源汽車外資股比限制；2020年，取消商用車外資股比限制；2022年，取消乘用車外資股比限制，同時取消合資企業不超過兩家的限制」，國內汽車行業全面放開才有明確時間表。
寶馬Tesla先行受惠
Tesla上海工廠除了是集團在美國以外首間工廠，亦是上述的開放政策實施之後，內地首間外國車企的獨資工廠。Tesla的投資額達50億美元，工廠預計2020年落成，目標年產量為50萬輛。德國寶馬方面，以290億元人民幣的代價，購入華晨中國所持有的華晨寶馬25%股份，寶馬將增持至75%股權，控股華晨寶馬，交易將於2022年完成，即內地取消乘用車外資股比限制的一年。交易令到寶馬繼Tesla之後，第二個放寬外資車企持股比例的受惠者。
雖然內地汽車銷售增長放緩，但無阻外資車企來華投資意慾，畢竟中國是新能源汽車的產銷第一大國。截至2017年，全球新能源汽車銷售量為340萬輛，內地市場佔當中180萬輛，是全球市場份額的53%。今年1月至9月，內地累計新能源汽車產銷分別為73.5萬輛和72.1萬輛，按年增長分別達73%和81.1%，市場潛力龐大，外資自然想分一杯羹。
「躺賺」時代即將終結
隨着汽車行業開放政策公佈，以及外企陸續增加來華投資，一連串消息對於內地車企來說是更大挑戰。在港上市的車企股價每況愈下，反映市場看淡內地車企後續發展，原因是部分內地車企極度依賴合資企業，例如北京汽車及華晨中國分別靠北京奔馳及華晨寶馬的盈利貢獻，它們的自主品牌盈利能力甚低。可預見的是隨着市場放開，進口汽車關稅降低，進口車與國產車的價格差距大幅拉近，削弱國產自主品牌的競爭力，內地汽車市場將會加速整合，市場集中度將會不斷提高，併購及重組將陸續出現，而內地車企靠合資「躺着賺錢」的時代即將終結。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。