■投資者密切留意歐央行會議，作為判斷後市走勢預測的導向。圖為歐洲央行行長德拉吉。資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
歐洲市場面對相當多的擔憂，包括來自貿易戰的風險，以及各區域自身的地緣政治風險，為經濟增長添擔憂。
實際上，在去年，投資者對於歐洲經濟還是抱有相當的期待，其增長速度超出預期，憧憬歐央行會比我們預想的更快收緊貨幣政策。如此一來，最明顯的表現是，歐元受到追捧，去年累積14.15%的漲幅，結束三年連跌的弱勢。而同期，美元則就結束四年連陽，回吐9.87%。
關注歐央行會議
但到了今年，投資者一直沒有等到歐洲超乎預期的經濟增長的證據，加上美元在4月下旬開始加速走高，歐元的升勢實在堅持不下去，不得不加速下跌。從下半年開始至今，歐元大部分時間保持在1.14至1.18的區間內上落，只有8月中曾低見1.1301，但也很快反彈回區間內。最新的歐元區9月製造業PMI意外下修至兩年低，10月ZEW經濟景氣指數結束連彈兩個月而急劇惡化。9月通脹年率終值略升溫至2.1%，德國CPI加快至2.3%，為近期年高。
但歐央行還是不敢輕舉妄動，購債計劃將在今年年底結束，但到底何時加息，市場觀點不一，畢竟所面對的地緣政治風險實在太多，最早也要第三季度才會有行動。本周的議息會議，雖然不會有新的政策變化，但還要密切留意會後聲明和歐央行行長德拉吉的態度及觀點，以此作為之後政策走勢預測的導向。
說到風險，首先就是貿易戰。美國不單把矛頭指向中國，也對老盟友開刀，只是歐美之間的談判一直未有最終的結果。美國商務部長羅斯也曾放下狠話說，總體的耐心是有限的。目前雙方顯然還在拖延狀態，前景不明朗。
意大利預算案發酵
其次，意大利預算案仍在發酵，之前還一度威脅退出歐元區。現在民粹主義聯合政府的領導人表示無意退出，讓投資者喘了一口氣，但其仍堅持預算計劃，和歐盟未來一段時間要繼續爭執，雙方態度都十分強硬。
已經有評級機構將意大利主權信用評級下調。意大利國債繼續遭拋售，目前10年期國債收益率不斷創新高，德國和意大利國債之間的收益率息差擴大創5年來新高。而意大利股指FTSE MIB也不斷下跌，已經連挫四周。這對於整體歐洲的經濟也有影響，對歐元造成壓力。
脫歐談判持續反覆
第三個風險需要關注的，即德國政壇正在面對民粹主義的風潮。本月中，在保守派大本營巴伐利亞州州議會選舉中，默克爾領導的基民盟在該州的姊妹黨基社盟遭受1950年以來最大慘敗，僅獲37.2%選票。新生代政黨正在發起挑戰。這無疑是給執政黨敲了一次警鐘。
此外，英國脫歐談判持續，到了關鍵時刻，還是反反覆覆。目前有消息稱，為求達成協議，英國或讓步，放棄對愛爾蘭邊境的訴求，為英鎊帶來短線支持，一度突破1.31，但上行有限，還是要等最後的靴子落地。