康證投資研究部
天貓的前身淘寶商城於2009年11月11日舉辦了網絡促銷活動，銷售額約0.5億元（人民幣，下同），翌年銷售額約9.36億元，銷售成績遠超預期，自此成為了內地電商的年度盛事，近年「雙十一」行銷模式甚至受到香港以至其他地區的零售行業跟隨。雖然近月統計數據顯示，內地的消費增速正在放緩，但近日有調查公佈，逾半數內地消費者預計將於今年「雙十一」購物節增加購物支出，此電商盛事仍然是市場焦點，各電商各出奇謀，例如京東和拼多多為了搶天貓的客源，提前十天於11月1日已開始進行促銷。隨着網購日漸普及，更多商戶及電商平台加入市場，帶動了民營快遞產業近年迅速發展。
行業增長空間大
根據國家郵政局數據顯示，近年內地快遞業快速增長，全國快遞服務企業收入由2013年的1,442億元增加至2017年的4,957億元。今年首9個月全國快遞服務企業業務量累計完成347.4億件，按年增長26.8%，完成量已超過2016年全年數字；業務收入累計完成4,246.3億元，按年增長24%。目前產業最發達的地區集中於沿海省市，預料隨着中西部居民收入提升及城鎮化發展，有研究預計2022年全國快遞業務量將增加至784億件，收入將達9,309億元，可見內地的快遞業仍有龐大增長空間。
與其他行業一樣，市場急速發展引來更多市場參與者，競爭不斷加劇最終演變成價格戰，龍頭企業享有規模效益，於成本與效率等多方面較有優勢，快遞市場集中度指標CR8在2018年9月的數字為81.4，較2017年底78.7上升2.7，顯示市場份額正流向頭8大快遞企業，利好龍頭企業。預料未來快遞業的勝負將取決於成本及效率，內地「三通一達」四大企業各自採取不同的資本開支策略，為降低未來的經營成本及增加效率。中通的投資範圍包括土地、轉運中心、自動化機械及車輛等，比同業全面，圓通着重投資土地及轉運中心，申通主要投資於土地和車輛，韻達則主力投資於自動化機械及車輛。
龍頭併購續增加
快遞行業已經由高增長變為中度增長行業，未來的發展趨勢為轉型至綜合物流服務商，除了為個人服務之外，亦要為商業和製造業服務，加入新科技應用如區塊鏈及AI技術，降低成本及增強供應鏈管理效率，提高快遞行業的安全性和透明度。目前行業已進入整合和併購階段，隨着龍頭企業陸續上市增強資本實力，近年併購有所增加，例如申通上市後入股快捷快遞，圓通去年收購在本港上市的先達國際物流，而香港人較為熟識的順豐則於上月以55億元購德國DHL的內地及港澳業務。預期低毛利的經營環境將會持續，較小型的企業或面臨退出市場，行業整合和併購活動將繼續增加。