■本周美國中期選舉成為全球焦點，若共和黨失利，之前可能談好的一切或都要被推翻。 法新社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
在今年，貿易戰儼然成為全球投資者關注的焦點，各類資產也因此波幅擴大。其實早在特朗普競選的時候，高喊「美國第一」的特朗普就曾打過針對中國的牌，當時就揚言要向中國進口貨品實施45%關稅，但更多的是口水戰。直到今年3月中，衝突加劇，白宮確認特朗普政府尋求將對華貿易赤字縮減1,000億美元。真正爆發是在3月22日，特朗普簽署備忘錄，基於對華301調查報告，展開大規模單邊貿易保護行為。
中國作出反擊，宣佈計劃對價值30億美元的美國產水果、豬肉、葡萄酒、無縫鋼管和另外100多種商品徵收關稅。那時，全球市場就擔憂起來，恐慌指數曾單日大漲三成，股市重挫，資金流向避險資產。隨後的幾個月，美國不光是和中國打貿易戰，也將矛頭指向全球其他國家。
中美通話令股市亢奮
投資者擔心這樣下去，全球經濟增長會受到影響。尤其是中美兩大經濟體之間的較量，也不會是單方面受到損失，力是相互的，美國不可能做到毫髮無傷。在此期間，內地股市大幅下跌，港股也未能倖免，陷入下行趨勢，人民幣面對的壓力也明顯，破7的預期強烈。
開始有傳言說11月G20兩國領導人會見面會談，投資者還是持觀望的態度，但直到上周，雙方打了電話，釋放樂觀的態度，這下突然給市場帶來希望。股市興奮，上周五恒指一早裂口高開564點，開市後不久已躍上兩萬六關，最終以全日最高位收市，全日爆升1,070點，回補了10月11日的缺口，終於結束了五周連跌的弱勢，給連續下跌六個月的大市重新看到一些希望。
內地股市也反彈，不但重返2,600點，更是直接考驗50日線，上周連續上漲四日，將周升幅擴大至2.99%。人民幣有直接的反應，原本正朝破7的趨勢，但近日開始加速上漲，在岸和離岸人民幣突破6.90。
受貿易戰關係影響的商品市場裡，銅價相當敏感，在6,000美元止跌後作出反彈，動能強勁，上周五大漲3.17%至6,283美元，將周升幅擴大至2%。
然而，美國官員在這時候又給市場降溫。白宮首席經濟顧問庫德洛指，距離達成協議仍有一段頗長距離，並否認特朗普要求內閣起草對華貿易協議。美股原本也是延續升勢，但這個消息一出，加上蘋果令人失望的業績最終還是拖累其在上周五結束三連陽。本周一，亞洲股市也出現回落。恒指跌破剛剛收復回來的兩萬六，內地股市也偏軟。離岸和在岸人民幣重新跌回到6.92關口。
全球聚焦中期選舉
其實，仔細去想，貿易戰至今，已經不是簡單的經濟上的博弈，也不會一個電話說解決就解決了，其間一定是反反覆覆。首先，要面對的第一關卡就是本周的美國中期選舉，相信包括歐盟和日本，當然還有中國都在等待這個結果，如果共和黨失利，之前可能談好的一切都要重新推翻。但是就算民主黨有優勢，可能對華政策還是會延續特朗普的，因為已經得到了好處，最多會溫和一些。
而現如今，相信特朗普身邊的人也是一團亂，各持觀點，未來我們肯定還會得到非常雜亂的消息。所以，在一切落地之前，只能保持謹慎的態度，資產波幅在第四季度將更加大。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。