■ 人行推出存款新規降低內銀負債成本。 資料圖片寳鉅證券金融集團投資研究部
新冠肺炎疫情不只對企業，而且對環球的經濟增長均帶來不少衝擊，各國央行為應對經濟下行風險，均先後提出減息用以刺激經濟。內地亦不例外地採取了較為寬鬆的貨幣政策，人行早前公佈2月貸款市場報價利率(LPR)將會向下調整，1年期與5年期的LPR將分別下調至4.05厘及4.75厘。面對利率下跌，內地銀行業雖然年內有基建需求上升及專項債發放以支撐其信貸增長，但內銀淨息差受壓的問題仍然是市場關注的重點之一。為解決內銀面對的難關，人民銀行近日發佈了存款新規，預料將可有效降低內銀的負債成本以提升其盈利能力。
兩大重點 非慣常做法
人民銀行在最近印發的《中國人民銀行關於加強存款利率管理的通知》中提出兩大重點，一是應嚴格執行存款利率和計結息管理的有關規定，按規定要求整改定期存款提前支取靠檔計息等不規範存款「創新」產品，第二是指導市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，並將結構性存款保底收益率納入自律管理範圍，明顯是對業內的靠檔計息存款及結構性存款進行了針對性的規管。
靠檔計息存款及結構性存款在內地相當盛行，而人行對這些產品的調整及規管亦已非首次。一般的定期存款如客戶想在未到期前提前支取存款，內地的慣常做法是將其存款改為以活期計息，客戶將會損失定期存款利率的利息收入。但在靠檔計息存款的情況下，客戶如提前支取存款，客戶仍可以按其存入時間以接近定存的利率計息，餘下部分的則以活期存款結算，令客戶的利息收入最大化。結構性存款則由兩大部分組成，一是銀行所承諾的保底收益，其次是在客戶承擔風險的前提下，透過掛鈎衍生產品(如利率、匯率等)來獲取額外的存款收益。
規限存款息助降債務負擔
是次《通知》提出，靠檔計息存款的利率計算違反了《儲蓄管理條例》，應予以規範，同時由於結構性存款的保底收益較一般存款為高，不利於維護存款市場的競爭秩序，因此亦需管理。值得留意的是，存款一直是內銀最大的負債，根據市場統計，截至2019年底，存款佔內地銀行業的負債比例高達七成，因此存款成本的高低將主宰內銀的負債成本，亦間接影響了行業貸款利率，甚至是淨息差的調整空間。
以往的政策一直着眼在貸款利率下調，但存款利率卻難以受惠，令內銀淨息差出現收窄，但在是次《通知》的規管與調整下，內地銀行在存款方面的利率支出將可減少，亦代表其負債成本將可下降，配合逆周期的其他政策支持下，內銀不論在盈利能力以及股份表現上均有望得到改善。而隨着內地銀行業的負債成本下降，市場的貸款利率或將會出現下行空間，企業亦更有機會得到低成本的借貸，令資金得以流入實體經濟，達至維持經濟穩定增長的最終目標，成就雙贏之局面。■ 題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。