■ 疫情擴展加上油價暴跌，投資者對經濟憂慮升溫，風險資產價格波幅明顯增加。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
受到疫情和油市暴跌影響，投資者對經濟前景不樂觀，雖然各國已經開始救市，市場情緒不穩定，各類資產波幅增加。投資者要有心理準備，大上大落將變成常態。
恐慌指數VIX從2月24日開始大幅走高，在此之前基本在10至20區間波動。現在單日上漲或下跌一兩成變成常態，有幾日更是單日上漲逾四成，近期高點在3月9日，曾高見62.12，整體一直保持在高位。
全球經濟受挫擔憂加劇
全球股市非常波動，經常受到消息面影響，整體處於弱勢。MSCI WI指數從二月高位以來已經下跌近兩成。美國股市在一月中旬還一度創出歷史新高，且沒有太受到疫情影響。直到海外開始有越來越多確認病例，現在WHO宣佈新型冠狀肺炎疫情已經出現全球大流行，對全球經濟將受到重挫的擔憂加劇。尤其是美國已經超高速增長很長一段時間，其實大家心裡都知道，總會有一天它的增速會回到平均值甚至之下，只是不知道那一天會何時到來，所以投資者對於任何一件特殊事件都異常謹慎，包括之前的中美貿易戰和這次的疫情。
雖然我們不知道美股是不是就此一蹶不振，但疫情的打擊是顯著的，美股已經從高位回落，且伴隨着大波幅。比如前一天受到疫情影響大跌，後一日受到對政府刺激政策的憧憬的反彈，但反彈力度往往有限。拿道指來說，3月9日大跌2,013.76點，但第二日又反彈1,167.14點。投資者憧憬特朗普的刺激政策，但只要疫情沒得到控制，這次政策只能緩和市場，治標不治本。漲跌互現下，整體下行壓力增加，短期內恐怕仍有下行空間，且大波幅還將持續。港股好不容易在內地疫情好轉且內地股市靠穩下止跌，但現在受到外圍拖累已經跌破兩萬五支持。倒是內地市場相對有抗跌性，雖然難免受到外圍影響，但目前滬指仍守住2,900點。
油價走低 首選避險資產
油市受到產油國談判崩潰和價格戰的影響在3月9日下跌24.59%，紐油甚至低見27.34美元，雖然第二日就反彈10.38%，不過料在供求關係真的改善前，油價還將在低位運行。現在等待美國在這場油價戰的行動，關注本月18日OPEC+聯合技術委員會開會。銅價也受到影響，已經失守5,600美元的區間支持，料重心不斷下移，不過5,000美元一線有承接，需求端還需要時間修復。
避險資產普遍有資金追捧，包括日圓和美債，不過黃金有調整壓力，遇阻1,700美元。日圓從2月21日開始加速走高，3月9日曾升穿102水平。當然期間也有小幅回落，但不改變上行趨勢，不排除後市要挑戰100水平的可能。10年期美債收益率也是從2月21日開始跌穿1.5%的區間支持，不斷創歷史新低，3月9日低見0.3137%。雖然短線連續反彈兩日，不過短期內料繼續在低位運行。
此外，美匯指數從100水平的高位回落，一度跌破95一線，近兩日出於對刺激政策的憧憬，美匯指數止跌，升回96.5水平，但反彈空間有限。但疫情未受到控制，美聯儲月內減息100個基點預期升溫，密切留意美聯儲下一步行動，對美元和金價影響大。（筆者為證監會持牌人士，並無持有所述股份之財務權益）■ 題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。