姚浩然 時富資產管理董事總經理
踏入5月份第一個交易日，即應聲下跌，主要因為美國總統特朗普表示，將會向中國追究疫情責任而加關稅，港股長假期復市後即跟隨美股下跌。 此外，香港財政司司長陳茂波指本港第一季受社會運動及疫情接連打擊下，最新公佈第一季GDP為負增長8.9%，較1998年金融風暴第三季負增長8.3%更差，是自1974年第一季有統計記錄以來最大跌幅。香港在內外夾擊的陰霾下，港股會否出現5窮月呢？
在過去的周末，美國單方面提出要加徵中國關稅，以追究中國在全球大爆發前誤導疫情的規模及風險。美方暫時未有透露將何時加徵和將加徵多少關稅，相信此舉是為了轉移美國公民視線，因為市民對特朗普於疫情爆發早期未能即時作出合適防疫措施以致現時大規模感染甚為不滿，而特朗普為免不滿情緒升溫影響11月總統大選進程，所以要轉移美國公民視線。至於何時加徵和將加徵多少關稅，則要視乎美國何時提交那份指控中國的強而有力報告，和兩國經濟復甦進度。
美若大加關稅 兩國皆傷
美國若要大幅加徵關稅，最後可能會導致中國停止出口貨品到美國，而中國作為反制亦會對美國貨品大幅加徵關稅，最後美國亦停止出口貨品到中國。 雖說中國對美國長期處於貿易順差狀態，若加徵關稅後導致中國停止出口貨品到美國，那中國金額上損失當然較大，但不要忘記，中國出口到美國的貨品包括了日用品和低端零件等，能減輕美國市民生活負擔和製造業生產成本等，因此美國若停止了與中國貿易，除少了出口貨品收入外，還為美國市民和企業加重了成本，所以要衡量雙方停止貿易這可能性時，必須審視兩國的經濟斤両。疫情全球大爆發下，各國經濟陷入收縮，中國和美國第一季GDP分別為負增長6.8%和負增長4.8%，要有貿易籌碼，就要顯示自己經濟復甦能力比人強，對貿易依賴較少。 暫時中國似乎復工復產步伐較快，第二季或會迎來經濟復甦；美國現時疫情只屬有改善，距離全面復工復產仍有待觀察，因此第二季GDP可能還會有影響。
留意經濟數據再作部署
總括而言，現時這場角力誰勝誰負還需要更多數據參考，即使美國為先發制人的一方亦未有絕對把握，因此美國可能會嘗試適度加徵關稅，但最終導致雙方停止貿易的可能性不大，畢竟兩國都在回復元氣中。現時，市場氣氛因為中美兩國關係再度緊張而轉差，加上環球股市亦反彈不少和美國企業業績參差，短期股市或會持續受壓，投資者不妨多留意更多經濟數據和中美事態發展再作部署。(筆者為證監會持牌人，編號AEI004，一、四、九牌照)■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。