|
彭博專欄作家Caroline Baum
如果各位當年沒有躬逢其盛，格林斯潘（AlanGreenspan）現在可是又回來了。格老的第一槍開在3月19日，於布魯金斯研究發表他的學術論文，接着又上了幾場電視訪問。在節目中他被尊稱為「格博士」，聽起來他有了當年在掌管Fed(美聯儲)時所缺少的真知灼見。
當彭博電視訪問他中國可能泡沫化時，他表示上海和中國沿海省份有很顯著的泡沫，內陸地區也有一些。以「未能預見泡沫」學派自居的他，現在竟然看出了半個地球以外某一特定地區的泡沫現象？
西雅圖Fleckenstein Capital公司總裁Bill Fleckenstein表示，格林斯潘說只有少數人能預期泡沫破滅後的後遺症，這句話實在荒謬，過去他就據此出過本書了，叫做《格林斯潘的泡沫》。格林斯潘對彭博新聞表示，當時他在Fed還有其他同事，都未聽聞銀行體系的問題正在醞釀。
我只能說他真是一派胡言。我確定當時Fed地區銀行就有監管機關提報風險給華盛頓當局。
當年無視Fed理事警告
1997-2005年的Fed理事Ned Gramlich就曾希望格林斯潘在2000年增加對銀行次級房貸的監管，不過當然後來沒有下文。格老這邊怎麼說？他在2007年6月向華爾街日報表示，不記得有討論過要派員去檢查受Fed監管銀行控股公司的房貸事業。
從未被歸類為學院派的格林斯潘，上個月特別挑了學術論壇發表高見，為自己過去政策辯護。整篇論文充滿統計學數字和某些讚美詞。
只能悲哀的是，格老還走不出來，只是讓自己看來更糟。他對於「貨幣政策不應被歸咎造成房市泡沫」的分析，真是問題很大，他聲稱是因為長期利率受到資本流入的壓抑，才導致房市泡沫。
不消說，Fed當中再怎麼說也有人能夠向格老解釋，長期利率是對當前+未來預期短期利率綜合出的結果。要是長期利率太低，就應該積極拉升短期利率，而不是每0.25個百分點慢慢調升。格老提出的數字，證明不了什麼。看一下他主管Fed期間，聯邦資金利率走勢圖和可調式利率貸款佔總貸款比例。當聯邦資金利率在1%時，該比例從2003年上半年不到1%，到2005年3月達到36.6%高點，其實利率已升到3%。房價最後在2006年年中達到高峰。
格老本身其實在2004年是大力贊同可調式利率貸款。他不認為家庭負債創紀錄水準是個問題，只要大家還得起就可以，畢竟他有給了超低利率。他原本一再聲稱沒有房市泡沫，不過後來也改口在住宅市場是有些「小泡泡」。
誰會錯得比他還多？
就犯錯數量來說，有人能勝過格老嗎？而他現在還想重寫歷史？今天他要出席國會的金融調查危機委員會聽證，看來又會掀波。當然不能說格老都沒貢獻。他曾警告兩大貸款機構Fannie Mae 和Freddie Mac的資產/負債膨脹太多。
格老，你大可收取高額演講費，但你留下的東西，是不能自己評價的，只有歷史才能公斷。
|
