|
永豐金融集團研究部主管涂國彬
觀乎過去一周，一眾美國企業公布的業績，雖然並非全部突飛猛進，但勝預期表現的亦確實不少，美股仍然在兩年多高位徘徊，可不是偶然的事。
拖字訣化解歐債危機有效
當然，值得令人高興的不只美國，還有歐洲。去年金融市場的風雲榜上，若說美國要提量化寬鬆貨幣政策，若說歐洲則必然是歐債危機。幸好，隨著時間過去，早前認為不可能解決的歐債危機，儘管未見真正根治的良方，但起碼可以一拖再拖。這一個拖字訣，絕對是大派用場，只要危機時不死，拖得久了，人總得繼續生存，信心自然慢慢復元，尤其過程中亦有較為正面的數據。例如，歐元區方面，由於德國IFO商業景氣指數升至110.3；加上市場傳出，西班牙政府有意注資負債沉重的地區儲蓄銀行，令其轉變成為傳統式的銀行，以挽回投資者對銀行業的信心。消息一出，歐元升穿1.36水平，歐股亦回穩。
英國上周五公布，上月當地零售額按月下跌0.8%，按年則持平，是有記錄以來最差的表現，主要受暴雪和物價上漲等因素影響。而12月食品零售額按月下跌0.9%，按年跌3.4%，創歷來最大跌幅。然而，金融市場有趣的地方是，價值的衡量是相對的，雖然英國經濟不濟、數據差，但由於整體歐洲的前景有改善，相比之下，英鎊兌美元反而有所上升。事實上，美元受壓，但只見美債回穩，孳息率回落，顯示投資者對於整體經濟的擔心不大。
值得留意的是，油價仍然在90美元附近徘徊，算是近期較高位。換言之，這是投資者憧憬需求增加的帶動，而不是純粹的炒作資金推動。
風險胃納增加削黃金需求
近期，復甦勢頭轉趨明顯，金價則自去年11月公布次輪量寬起，由高位回落，短線而言，明顯受制於歐債問題有望解決，投資者承受風險的意慾增加，繼而削弱黃金的避險需求，以及來自中國內地的持續收緊銀根，打擊通脹預期所致。
當然，整個拼圖不能少了中國的一份。事實上，上周的市場動態，起碼有一半是中國公布去年經濟數據帶來的，尤其過去一年多宏調持續，通脹數據仍升溫，經濟增長仍勝過市場預期，難免令外界有憂慮內地繼續加大調控力度之感。但話說回來，結合歐美和中國的形勢，如此看來，不就是復甦的圖畫嗎？
|
