 放大圖片
■歸根究底，內地房價屢升不止的主因乃資金過剩，如何有效控制內房產業的信貸，尤為重要。 資料圖片
康宏証券及資產管理董事黃敏碩
國統局公布，去年12月全國70大中城市房價指數的按年升幅為6.4%，升幅連續8個月錄得下降；國房景氣指數亦按月減少1.41點，至101.79點，惟房地產企業完成投資增速續高企於3成以上，當月累計商品房銷售量及銷售額也出現回升，反映內房熾熱未減，發展商對行業前景繼續樂觀，而此預期亦得到銷售數據反彈的配合。
較早時央行發布的「2010年第4季度儲戶問卷調查報告」亦顯示，有75.5%的市民認為當前房價「過高，難以接受」，為調查的歷史高位，預期房價上升的比例亦只低於09年高位2.5%，達43.3%，另只有16.2%的居民在未來一季有意購房。
從以上數字可見，內地房價節節攀升，已令大眾不勝負荷，並在某程度上脫離了基本因素，同時無疑是對當局一系列調控措施，給予某程度上的否定。
房價升勢不止，其主因乃內地資金氾濫及低息環境，由此牽動了市場對房地產的投資/投機性需求，房價上升，亦於民間締造漲價預期，刺激行業向好的預期。另一邊廂，房地產企業藉流動性充裕，以及資產升值的預期，加快了資金鏈的流轉，並錄得理想的銷售。
中國科學院公布《2011年中國經濟預測與展望》，預期國家年內房產價格高增長難再，增長速度或會回落，惟價格仍續呈上升，增幅料達12.77%。
近日有報道指國家住建部將向部分房價升幅「相對較大」的二、三線城市政府施壓，著令其推出房地產限購令細則，若地方政府拒絕，當局將召見地方官員討論，另加上傳言已久的房產稅有望進行試點工作、保障性住房的增加，以及息口重新步入上升周期，又能否對房價產生抑制作用？
歸根究底，房價屢升不止的主因，乃資金過剩，如何有效控制內房產業的信貸，尤為重要。限購令及房產稅雖對產業具有抑制作用，惟效用只屬一次性，在巨大流動性支持下，一旦消息被市場消化後，房價又會再度回穩，重回上揚態勢。保障性住房雖能促進市場平衡，但加大保障性住房建設，即變相減少土地供應，繼而影響地方財政收入，或會影響政策推行的積極性，以及政策的效用。
此外，加息縱有助加快資金回流，同時增加融資成本，收窄負利率。然而，加息又會加快海外熱錢流入，並對匯率構成衝擊，當局亦對加息呈審慎態度，難以成為調控內房之主線。
調控內房的根本在於抑制流動性，減少流入房地產業的資金，具體措施除了加息外，當局亦需著實加強信貸監管，依靠房產稅及限購令等行政措施，以至營造政策不明朗只具短暫之效，控制流動性當為解決問題的根本。
|
放大圖片
