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百家觀點:歐美經濟存暗湧 投資者勿太樂觀


http://paper.wenweipo.com   [2012-03-23]     我要評論
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■雖然美國就業數據有所改善,但近日公布的房地產數據繼續顯示出,美國房地產市場仍然未擺脫向下調整的格局。彭博社

永豐金融集團研究部主管 涂國彬

 近期陸續發佈的美國經濟數據持續改善,市場對美國經濟的前景普遍趨向樂觀,另外,希臘亦成功獲得援助貸款,避過無序違約,歐債危機降溫,歐元區各國的國債債息亦已回落至去年上半年的水平;美國經濟及歐債危機這兩大一直困擾市場的威脅,似乎已經解除,但實際上,兩者依然存在很多暗湧。

 由去年下半年至今,美國經濟數據持續改善,失業率反覆回落,新申領失業救濟人數跌至2008年金融海嘯後低位,美國經濟的確有所改善,然而,近日公布的房地產數據繼續顯示出,美國房地產市場仍然未擺脫向下調整的格局,美國經濟復甦的可持續性仍有待觀察。

 美國商務部周二(20日)公布,美國2月份新屋開工數量,較1月份減少1.1%,至於周三(21日)公布的2月份成屋銷售月比以及上周按揭申請亦出現下跌的情況,分別跌0.9%及7.4%,顯示出美國房地產市場依然疲弱。

 而由於與房地產相關的產業眾多,若美國樓價持續低迷,美國經濟增長難免受到拖累,拖慢經濟復甦步伐。紐約聯邦儲備銀行行長Dudley周一(19日)亦表示,即使近期的美國經濟數據略有改善,但仍認為現在指美國經濟持續復甦言之過早。

 至於歐債危機方面,其實亦存在大量不確定性。希臘雖獲得了緩助,但其疲弱的財政狀況未有改變,而其他歐豬四國的情況亦不見得比希臘好得多;事實上,雖然歐央行兩度推行長期再融資操作,向銀行系統注入資金流性,緩和了金融機構的財政壓力,亦令投資者對歐元區的信心增強,壓低了歐元區各國的國債債息,但西班牙上月表示,無法完成2012年預算赤字目標,再度燃起市場對歐元區各國的財政狀況憂慮。

 近日的數據亦顯示,西班牙失業率逼近23%,為17年以來最高水平;當中更有一半的青年失業,而在經濟衰退和失業增加的壓力下,西班牙人拖欠還款的比例持續攀升,該國銀行業壞賬率從去年12月的7.6%上升至今年1月的7.9%,創下自1994年8月以來的最高水平,壞賬金額達1,400億歐元之多。

 若情況繼續惡化,西班牙經濟或會掉進衰退的漩渦之中,更難以達成早前與歐盟承諾的赤字目標。而從資本市場看,西班牙十年期國債債息亦自3月初反覆上揚,周三已升至約5.4厘,較意大利同年期債息高出40個基點,正正反映了投資者對西班牙的憂慮升溫。

 換言之,近日歐美市場雖然屢傳利好消息,但歐美經濟其實仍存在大量不確定性,投資者不宜對環球經濟前景盲目樂觀,輕率作出投資決定。

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