檢索: 帳戶 密碼
文匯網首頁 | 檢索 | 加入最愛 | 本報PDF版 | | 簡體 
2012年3月23日 星期五
 您的位置: 文匯首頁 >> 財智論壇 >> 正文
【打印】 【投稿】 【推薦】 【關閉】

熱點透視:鈔票遍地 美通脹一飛沖天?


http://paper.wenweipo.com   [2012-03-23]     我要評論

路透專欄撰稿人Martin Hutchinson/Christopher Swann

 貨幣供給正在迅速增加,那麼通貨膨脹的表現如何呢?2月美國消費者物價指數(CPI)較前月增長0.4%,不過這主要是由汽油價格上漲帶動的。該月CPI較上年同期的增幅高於美聯儲2%的目標水平,但並沒有超出太多。然而貨供仍有突破極限的勢頭。如此一來,如若不是通脹即將到來,那就是弗里德曼(Milton Friedman)獲得的諾貝爾獎名不副實。

 弗里德曼聲稱,「無論何時何地,通貨膨脹都是一種貨幣現象」。他主張央行應該忽視經濟周期,使貨幣供應量每年按照固定的比例增長,將通脹和通縮的自我強化式波動減弱到最低。

 近幾年的情況與弗里德曼的建議相去甚遠。無論是以M2還是以聖路易斯聯邦儲備銀行的零期限貨幣(money of zero maturity)衡量的廣義貨幣供應量,在過去一年都增加了約10%;而經調整貨幣基數,即狹義貨幣供應量的增幅則超過18%。弗里德曼的見解是,貨供應當與實質國內生產總值(GDP)同比例增長。過去一年實質GDP擴張不到2%而貨供增長10%,在其他條件都不變的情況下,這暗示通脹率應該超過8%。但這種關聯也會出現錯位,舉例來說,1965年前後的美國貨幣政策異常寬鬆,但在1969年之前通脹率都未觸及5%,只有在1974年才超過10%。貨幣流通速度也是一個原因。2008年金融危機和隨之而來的去槓桿化進程可能放慢了貨幣流轉的速度。

伯南克較諾獎評委更高明?

 儘管如此,假設美國經濟像近期數據所暗示的那樣正在從2008年的衝擊中恢復,那麼貨幣流通速度就該升到更為正常的水平。按照弗里德曼的理論,這種情況反過來會導致通脹快速升溫。

 與此同時,美聯儲主席伯南克及其多數同僚都相信,通脹仍將保持溫和,適於維持近零利率直至2014年底。如果事實證明伯南克是對的,那麼看來他要比1976年的那屆諾貝爾獎評委會更加高明了。

相關新聞
百家觀點:歐美經濟存暗湧 投資者勿太樂觀 (2012-03-23) (圖)
新增貸款減 宜靈活調節流動性 (2012-03-23)
調控不鬆手 銀行需調整政策 (2012-03-23)
熱點透視:鈔票遍地 美通脹一飛沖天? (2012-03-23)
香港樓市變化怪象剖析 (2012-03-23)
城市化及戶籍制度改革對投資的影響 (2012-03-23)
百家觀點:試論未來特首的房屋政策 (2012-03-20) (圖)
為下一代換樓須從長計議 (2012-03-20)
中國奢華冠全球 發展模式應反思 (2012-03-20)
今年內房調控仍不會鬆動 (2012-03-20)
持續調控 內地樓市不悲觀 (2012-03-20)
歐央行推三年期LTRO效果媲美QE (2012-03-20)
百家觀點:匯管逐步放寬 人民幣步向國際化 (2012-03-16) (圖)
經濟增長存陰霾 內需起牽頭作用 (2012-03-16)
靈活變通解決酒店房間不足 (2012-03-16) (圖)
熱點透視:憂QE3和LTRO3泡湯漸升溫 (2012-03-16) (圖)
銀行「暴利」為何不多分紅? (2012-03-16)
調控持續 內地樓市走勢探析 (2012-03-16)
百家觀點:希臘換債解困 長遠勢削主導權 (2012-03-13) (圖)
從美國歷史看歐元區前景 (2012-03-13)
【打印】 【投稿】 【推薦】 【上一條】 【回頁頂】 【下一條】 【關閉】
財智論壇

點擊排行榜

更多 

新聞專題

更多