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■意大利作為歐元區第三大經濟體，次季GDP初值按季意外萎縮0.2%。圖為意大利國會。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
隨着美國經濟復甦，市場憧憬歐元區經濟亦可跟隨向好，不過，近期歐元區經濟數據呈現分歧，加上德國經濟似乎受到地緣政治的負面影響，令歐洲經濟復甦前景轉趨黯淡，令市場對歐洲央行實施進一步寬鬆政策的預期上升。
歐洲復甦步伐分歧
從歐元區PMI數據顯示，當地製造業復甦動力略顯不足，不過，服務業PMI延續強勁升勢，帶領7月歐元區綜合PMI升至53.8，擴張速度創三個月最快。歐元區內部經濟體復甦情況出現分歧，德國和西班牙服務業PMI錄得強勁回升，而意大利服務業PMI則有所回落，法國服務業PMI僅勉強企穩於榮枯線之上，顯示出，歐元區經濟復甦，主要是受到德國和西班牙等國家服務業的推動。
意大利作為歐元區內僅次於德國和法國的第三大經濟體，其次季GDP初值按季亦意外萎縮0.2%，市場原本預期增長0.1%。而意大利經濟連續第二個季度出現下滑，意味着該國自2008年以來第三次陷入衰退，數據進一步證實了，歐元區內部經濟體分歧。
歐元兌美元向下行
意大利經濟萎縮，作為歐元區最大經濟體的德國最近公布的數據亦不甚理想；工廠訂單急劇下滑3.2%，市場原本預期數字會增長0.9%，至於德國8月ZEW經濟信心指數更由前值27.1急挫至8.6，並大幅低於市場預期17.0，數字同時創下逾一年半低位。而資產價格反映預期，歐洲股市最近反覆下跌，而歐元兌美元亦跌至最低水平1.3333，某程度上反映了市場對歐元區經濟前景轉差的看法。
歐元區經濟前景轉淡的其中一個原因，相信是與歐洲與俄羅斯的緊張關係有關。事實上，俄羅斯與歐元區的關係緊密，如去年歐盟向俄羅斯出口農產品的價值便達到118億歐元，其銷售額更以每年增速大約有15%。因此，俄羅斯總理普京最近下令，限制從對俄羅斯實施制裁的國家進口農產品，作為俄羅斯在歐洲最大貿易夥伴的德國，自然受到衝擊。
面對經濟復甦力度不足的困局，歐央行自6月大刀闊斧採取負利率措施並承諾必要時推出一系列寬鬆政策之後，7月和8月議息會議都決定，維持現有貨幣政策不變，而信貸市場在6月降息之後，確有起色，市場利率的確有所下降，但鑑於目前歐洲經濟在原本面臨的困難，經濟復甦尚未明朗，通脹亦持續低迷，突如其來的地緣政治再為經濟復甦增添阻力，歐洲央行實施進一步寬鬆措施的呼聲和壓力，肯定正在加大中。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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