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AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
中國貴為全球第二大經濟體，股市自2007年高位後一直反覆向下，似乎不受環球投資者的垂青。數年來中國股市的表現與歐美國家成相反走勢，除了因為近年進行改革拖累了短期的經濟增長，亦因中國股票市場並未完全對國際投資者開放，以至缺乏外資支撐令股市及股值均長期低迷。中國經濟在改革的進程中，開放資本市場是重要的一環。滬港通的推行，有助吸引外資流入A股市場，為中國資本市場開放踏出了第一步，亦可能成為改變A股長期低殘的轉捩點。
滬港通方案於今年4月公佈後，短暫提振了A股及港股，可是未幾即打回原形，一方面由於滬港通10月才推行，市場還有一段時間慢慢炒作及部署，另一方面當時中國經濟還未確認回穩，市場大多將焦點集中在屢創新高的美股上，所以即使A股股值低廉，亦未能吸引資金大舉流入。
政府決心保7.5%增長
直至今年7月，中國股市終展開新一輪升浪，上證綜合指數7月錄得7.48%的升幅，創今年新高，成為全球表現最佳的市場。是次升浪並非偶然。中國由年初至今，連番推出多項微刺激措施，力求達至穩增長及7.5%的GDP年增長率目標。年中開始，多項數據顯示經濟已逐步回暖，最新中國7月官方製造業PMI升至51.7，為27個月新高，反映微刺激措施正發揮作用。加上6月廣義貨幣 (M2) 增長及人民幣新增貸款均勝預期，顯示早前推行的定向降準達到預期效果。與此同時，總理李克强亦把握機會在國際社會為中國作「市場推廣」，在6月訪英途中曾表示中國經濟不會硬着陸，並對今年中國實現7.5%的GDP增長目標有信心，藉以重新引起國際投資者對中國市場的關注。
房產放鬆增投資者信心
中國基本面雖靠穩，但房地產放緩問題一直困擾市場，7月內地地方政府紛紛放鬆房地產限購，進一步增強投資者對中國市場的信心。中國的內在因素向好為自身投資市場建立有利條件，加上美股的估值高昂，機構投資者重估投資策略後，提高中國市場比重，引發資金藉滬港通推行前，先部署投入中國市場。
在中國經濟增長持續靠穩下，受恵於股值低廉，以及滬港通開車和國企改革的推動，預料中國市場今年會續受環球投資者追捧。技術方面，上證綜合指數經過一輪漲升後，目前的相對強弱指數(RSI)為70水平左右(7日)，技術上仍處於高位，短線回調壓力較大，投資者宜耐心靜待入市時機。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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