■圖為紐交所交易員。 資料圖片康宏投資研究部環球市場高級分析員葉澤恒
特朗普爆冷當選下任美國總統。金融市場在揭曉一刻曾經出現震盪後，現時表面上已經恢復平靜，但上周四至周五，市場才出現另一種反應。炒高的資源價格，卻突然急下跌。美債息率抽升，而新興市場貨幣大幅下跌。在特朗普當選後，我們要留意什麼因素影響大市走勢呢？
三行業前景相對樂觀
對美股影響方面，有三個行業的前景相對樂觀。首先是藥物及生物科技股，較為理想的是以一籃子形式持有，而非個別醫藥及生物科技股，主因投資者會較為憂慮美國食品及藥物管理局對新藥的審批權。至於藥物及生物科技股的ETF或互惠基金是較為可取的。ETF方面，可以留意iShares Nasdaq Biotechnology (IBB)或SPDR S&P Biotech ETF (XBI)，兩者分別持有超過180隻及接近90隻的股份。
金融股亦可以看高一線，主因自金融海嘯後，美國的監管部門對各金融機構的態度較以往嚴謹。例如禁止自行交易、繳交天價罰款等，均令金融機構的收入大不如前之餘，在應付法律訴訟亦令相關開支大幅增加。共和黨上場後，預料相關法例將會獲得放寬。投資者可以留意美國地區銀行股的SPDR S&P Bank ETF (KBE)。
資源股調整入市良機
另外，由於預期特朗普將會大幅增加基建開支，以刺激經濟增長，預料對資源類的需求將有一定的上升空間，特別是他提倡多使用傳統能源，例如煤。雖然近日相關行業似乎出現調整，但在調整完成後，似乎是一次不俗的入市良機。此外，相關的基建股亦可望受惠。另外，在傳統能源行業中，亦要留意石油價格，主因特朗普對伊朗核問題可能再度成為焦點，或令與中東的關係惡化，故即使美國本土的石油供應可能回升，油價亦可能因應中東局勢緊張而上升。
至於不利的行業包括新能源行業，主因由於特朗普支持多使用傳統能源，令投資者相信新能源行業未來獲得政府的資助將會減少，令相關行業經過奧巴馬時代的好景後，可能又再陷入停滯的情況。這亦解釋了為何特斯拉汽車(Tesla)股價於特朗普當選首日曾經下跌超過5%。另一個可能受影響的行業是科技股，主因他曾指蘋果應把手機iPhone的生產搬回美國，以增加本土就業。另外，他亦指責多間科技公司在多個問題上不合作，故投資者憂慮他會對科技行業採取行動。
至於對海外市場方面，特朗普鼓吹的美國本土生產，可能對新興市場的影響較大，主因他認為要令流失的製造業職位回流至美國，需要增加由新興市場進口的關稅，特別點名提及中國及墨西哥。因此，在特朗普當選後，墨西哥貨幣披索大幅下跌。
新興市場或現走資潮
除了貿易上影響到新興市場外，特朗普的財政政策及其本身對貨幣政策的談話，亦影響到新興市場。他主張大力發展美國的基建，可能令美國需要發行大量國債，變相令美國的貨幣需求緊張。另一方面，對美國勞動需求緊張，以及增加原材料的需求，通脹將會升溫，令聯儲局未來加息的步伐加快，影響到資金由新興市場回流至美國，對新興市場股匯債均可能帶來影響。
雖然美元受短期息率上升的步伐轉急而向好，但由於美國國債龐大，令聯儲局可能要考慮大幅加息，將令美國政府的債務利息負擔加劇。此外，美國債務龐大，亦可能影響到美國的主權評級。因此，金價即使短期受壓，但中長線有望向好。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。