■特朗普新官上任，到處惹是生非，但金融市場卻未見持續下跌的壓力。 彭博社涂國彬 永豐金融集團研究部主管
今年農曆春節期間，外圍市場要遠遠好過去年。2016年這個時候，金融市場大幅波動，油價跌跌不休，人民幣與Ａ股跌勢未止，日本又宣佈實施負利率，全球避險情緒大幅上升，全球股市大跌。
政經形勢大轉變 金融市場尚穩
相比之下，在2017年的春節期間，即使有特朗普新官上任，到處惹是生非，大家每天都聽到，又有一堆來自這位新總統的行政命令，幾乎是可以用的任何酌情權，他都毫不猶疑地用上了。然而，不明朗之餘，大家感覺不佳，覺得目前是政經形勢大轉變，但金融市場卻未見持續下跌的壓力。
誠然，特朗普在1月20日正式上任以來，一刻不停，一言一行成為關注的焦點。在宣佈退出TPP，準備修建美墨邊境牆後，更是簽署移民禁令，限制穆斯林國家移民和難民入境，引發各界激烈反應。
這樣一來，似乎抵消了他之前的財政刺激計劃對市場的提振。故此，道指好不容易在1月25日終於升穿兩萬關，但受到恐慌情緒拖累，僅在兩萬水平之上三日便失守，重回跌勢。1月30日美國三大股指創下2017年來最大單日跌幅，VIX更是結束四連跌大漲12.29%，幸好隨後恐慌情緒略有收窄，但仍令之後於周三開市的港股明顯受壓。美匯指數失守100水平，金價則重返1,200水平之上。
當然，除了新官上任，說到底，仍得看央行決策，才是市場最終的風險回報平衡的關鍵。日央行先宣佈按兵不動，且認為現在討論出QQE還是太早。至於美國，經濟數據基本向好，包括就業和ISM製造業等，而最近美聯儲宣佈維持利率不變，可算是符合市場預期，而其表示今年會逐步加息，卻沒有暗示下一次加息的時點，顯然是顧忌到特朗普新政頻出招，但真正要獲國會批准的，仍未落實，則不能在報告中算進去吧。
隨着外圍不穩，或多或少影響到內地市場。內地股市要等到周五復市，在此之前，香港市場剛從假期回來，難免人氣有限。好在最新公佈的上月PMI數據小幅回落，但略勝於市場預期且仍高於榮枯線，經濟整體平穩。滬指在節前連漲五日，節前縮量效應明顯，炒作效應匱乏，創業板暫時企穩。綜合來看，滬指有望在雞年首個交易日延續升勢，上漲的理由主要是節後資金面可能回流，但並不期待會有特別大的行情。
港股民對外圍市場擔憂未減
說着說着，內地復市後，雖云期待北水湧入，則港股能帶動指數，但目前恒指在高位震盪，有10日線支持，成交未能配合。但這樣的效果，預料並不會太快顯現，還需盤中觀望。顯然，投資者對於外圍市場的擔憂未減，正好表現出港股一向的特質：「先天下之憂而憂！」■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。