姚浩然 時富資產管理董事總經理
春節過後，上周港股開市連跌三日，受養老金入市的憧憬及美國加息預期下跌兩方面影響，本周一終見反彈二百多點，料港股短期向好。
養老金入市規模料達6千億
內地有報章引述，春節前，全國社保基金理事長樓繼偉表示，若干省份正在委託全國社保基金理事會對階段性的結餘養老保險金進行運作。
就此，市場相信內地養老金已經準備就緒，隨時可以於春節假期後入市。
規模方面，按照《基本養老保險投資管理辦法》規定，養老金可以投資股票、股票基金、混合基金等投資產品的比例為養老金資產淨值的30%。市場推斷，未來一兩年，基本養老金規模達到兩萬億元以上，即理論上入市規模最高可達到六千億元。
而在落實入市的初期，筆者認為可作投資的資金規模會比理論上小，一方面防止金融市場出現一次性的大規模波動，另一方面，以分階段入市可以作試探水溫用途，或會於一至兩年後，運作全面暢順時，這批養老金才會全面入市。
因此，筆者預料，短期內此改革對股市的實際影響不會太大，真正推高市場的，是投資者對金融改革的預期，而長遠來看，相信此改革對內地股市具深遠的正面意義，內地股市值得看好。
中資保險股受惠金融改革，於本周一大幅反彈，作為藍籌的中國人壽(2628)及平安保險(2318)帶動恒指造好。
美匯回落 港股有望受惠
美國方面，美匯指數因加息預期降溫及工資增長遜預期而回落。上周聯儲局議息會結束後宣佈維持利率為0.50%至0.75%區間不變，符合市場預期。
不過，美國就業數據偏離預期，一月非農新增職位有22.7萬份，遠較預期多，但工資增長只有2.5%，低於預期，市場對加息的預期回落。截至上星期，聯邦基金利率期貨小幅回落，三月加息機率只有三成，六月加息機率大約七成，連帶拖累美匯指數受制於100以下，上周收99.95。
筆者認為，目前主要影響市場的因素為特朗普的政策，如短期內沒有大規模刺激措施出台，預期美匯指數短期內繼續受制於100以下，甚或回落至99水平，資金有望回流港股。
內地南下資金有增多跡象
再加上新春前後，內地南下資金明顯比一月中上旬多，預料港股投資氣氛會持續轉好，恒指有機會回升至上23,500點至24,000點水平。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。