王曦 信安環球投資大中華區股票投資主管及基金經理
2016年環球局勢多變，下半年出現英國公投「脫歐」、中國的外匯儲備大幅減少，特朗普當選美國總統等，皆帶來股市大幅波動。踏入2017年，繼續看好內需消費及資訊科技業，其中手機遊戲及周邊產業增長尤其強勁。
中國身為世界工廠，過去一直以來受惠全球化貿易。在去年環球的種種宏觀變化中，各地的反全球化及民粹主義趨勢加劇，對中國經濟影響尤大。至於2017年，基於美國可能對華實施高關稅政策，為抗衡出口減少對經濟增長的打擊，相信中國政府將會繼續重視本地消費及財政開支。預期當局會繼續推行國營企業改革及供應面改革，因為此將有助穩定投資者信心，並減少資金外流。
美向中國抽超高關稅不可行
美國總統特朗普在履新後隨即簽署多項行政命令，以兌現其競選承諾，市場亦擔憂美國可能向中國產品徵收高達45%的關稅。信安基金團隊密切關注美國的對華政策，但認為美國向中國抽取超高關稅的方式並不可行，至少在很多貨品上不可行：「試想有多少iPhone從中國出口至美國以及世界各地？還有衣履鞋襪和各式器材用品等。」相信當局將會更加重視高附加值的服務和產業，令中國企業更難被取代，例如在資訊科技及媒體、手機遊戲甚至一些本地品牌等。這些行業皆值得關注。
整體而言，比較看好金融、資訊科技和非必須的消費品行業。過去幾年，基於對資產質素的憂慮，令本港金融類股份的評級遭下調、估值偏低。在目前加息的趨勢下，金融業中銀行及保險企業的盈利受惠息差擴闊；資訊科技業方面，尤其看好軟件行業，例如手機遊戲的增長速度是中國經濟增長的好幾倍，其中一些公司更因利乘便發展雲端技術和拓展廣告行業，這部分的生意甚至比其遊戲的收入增長得更快；至於內需消費方面，較看好汽車和零售行業，受惠消費增加及國民生活條件改善。
對於去年12月推出的「深港通」，是提供渠道讓國際投資者投資中國的新經濟產業。另一方面，內地投資者投資港股也為香港市場提供新的資金流，市場流動性增加助降低機構投資者的投資成本。
基金透過由下而上的選股方式，偏重經營基調穩健並持續改善、投資預期有正面落差和相對估值較吸引的股份。無論市況如何變化，基金一直維持這個固有的投資原則。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。