■美股傳統智慧是5月沽貨離場，但標普500和納指周三卻齊齊創出歷史新高。圖為紐約交易所交易員在工作。 法新社涂國彬 永豐金融集團研究部主管
踏入5月份，金融市場上，最常聽到的順口溜，就是「五窮六絕七翻身」，這是港股的版本，放在美股，也有一些所謂傳統智慧，說是SELL IN MAY, GO AWAY， 意思清楚不過，5月沽貨離場可也。
說起來，這些說法，總有其背景，但是不是放諸四海而皆準，又或是年復年的有效呢？就以其背景或概念考慮之，美股的規律較有名，也有較長歷史，可以先談。信者，認為這是有效力的統計規律云云，皆因只要作個簡單的數據比較，5月至10月的美股，以其指數論英雄，表現遜於11月至4月，平均來說是明顯的差異，正因如此，很多人傾向在4月底或5月初先減持，到10月底或11月初再增持，周而復始，希望有較佳回報。
統計規律只可作參考之用
當然，說是統計規律，倒也不是年年如是，毫無例外的。一般而言，在市況相對淡靜，隨機因素較為主導的日子，有規律可以參考，總勝過沒規律可循，就是基於這個理解，若當年無甚特別，可以看看這些日子去作參考，但千萬別盡信。
這就有如一般人常有印象，說10月是股災月一樣，其實不盡正確，不錯，部分10月曾出現大跌市，但亦有相當多的10月是大升市，依此看來，只能說是有波幅擴大的可能性，而不一定是偏向於升市或跌市。
至於港股的版本，其實在八十至九十年代，根本不是像如今的版本，說什麼5月份股市跌，6月更慘，7月才有起色。比較合理的是說反映成交量淡靜或旺場與否，但更早期可考究的，其實應可追溯到當時的消費模式。其實與考試放暑假的時間，電影是否大收旺場，排在什麼時間等，較為相關。
如此一來，可真的是誤會一場，至於是否美麗的誤會，端視閣下由此帶來的盈虧了。
港股4月整固後5月現突破
無論如何，以港股踏入5月份的表現看，有別於4月份整固的悶局，如今恒指重新回到25,000點，可算是近期的明顯突破，說起來，倒沒有什麼重大利好的消息出台，反而是首季好表現後，動極思靜，4月份有一點爭持一番的味道，但整固之後，又回復此前的狀態，則5月開始突破悶局。
事實上，4月份不乏重大事件，可以用來測試港股的區間，究竟有多強有多弱，當中消息有好有壞，不一而足。雄安新區的概念下，仍突破不了25,000；但反過來，連串地緣政治事件，當中引來的避險情緒，也壓不下去多少，說明了，投資者需要時間去消化，但一旦兩邊角力之後，便又有新的一波行情出現了。
總的來說，投資者客觀看看5月份上旬，似乎又未必像印象中悲觀。當然，如今只是上旬，餘下日子，仍得審慎為宜，畢竟股市有風險，投資無必賺。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。