姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股近日表現牛皮，上星期恒指走勢窄幅上落，成交維持大約800億，大市未見明確方向。投資者短期會以觀望為主，本周焦點將落在聯儲局主席耶倫及數位FOMC委員分別發表講話和美國重點經濟數據。在此之前，預料恒指繼續於25,500點水平徘徊。
FOMC委員講話惹關注
聯儲局上星期亦公佈了6月份會議記錄，記錄顯示FOMC委員間未能就縮減資產負債表的時間達成共識。部分成員對通脹出現明顯上升信號前，進一步收緊貨幣政策產生疑慮，另一部分成員則希望盡快加息及啟動縮表。
的而且確，從時薪增長和物價指數兩方面數據看，美國6月平均時薪按月新增0.2%，5月消費者物價指數倒跌0.1%，不足以達到聯儲局加息的目標，令加息及縮表於短期內並不具急切性。
不過，筆者相信聯儲局仍然會於年內一次加息及啟動縮表。從非農數據看，美國6月份非農就業職位新增22.2萬份，遠勝預期17.5萬份，失業率跌至4.4%，處於多年低位，反映美國實體經濟及勞工市場基本因素強勁。市場亦因此增加對美國經濟的信心，利好美股三大指數於上周五回升。
美收縮貨幣政策料續推行
另外，耶倫早前亦曾提到，通脹目標是作為一個參考，以聯儲局近年的慣性做法，只要經濟未出現明顯轉向，即使通脹未達到預期，聯儲局目前仍會繼續推行收縮貨幣政策。再加上在美股屢創新高的情況下，加息縮表亦具有降低金融風險，減少泡沫形成的意義。因此，綜合以上數點，筆者相信年內加息縮表仍會進行。聯儲局局長耶倫及數位FOMC委員分別會發表講話，值得留意以作分析聯儲局於6月會議與現在的意向變化。
公司業績及數據左右後市
另外，投資者除了等待耶倫及其他FOMC委員發表的講話之外，亦靜候美股公司陸續公佈上半年的業績和經濟數據。今星期公佈業績的大公司包括花旗銀行和摩根士丹利等金融機構，而美國周四及周五亦會公佈PPI和CPI按月增長。因此，大市觀望近日氣氛將會明顯增加。目前，牛證重貨區於25,100點至25,198點，以周一收市25,500點來計，藉勢下跌300點以殺牛的機會比較少。筆者預期，若經濟數據及FOMC委員講話與預期沒有太大落差的話，港股下跌的機會比較小，預料恒指繼續於25,500點水平徘徊。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。