周嘉儀 興證國際證券市場拓展部聯席董事
2017年上半年一晃過去，現在是時候盤點環球股市表現。出乎意料主要市場中以韓國表現最好，韓國KOSPI在首六個月上升近18%，而緊隨其後是印度(16%)、菲律賓(15%)、美國納指(14%)和台灣(12%)。而30個主要指數中只有加拿大、以色列、深圳A股和俄羅斯股市下跌，其中深圳A股下跌4%，統計指這是2009年以來表現最好的一個上半年。
三星帶挈 韓股上半年升18%
為何各個市場會有如此南轅北轍的表現？韓國在今年首季經濟表現理想，GDP增長1.1%，而且政治上亦在文在寅就職總統後變得相對穩定。
KOSPI指數權重股三星電子受惠於盈利造好，在上半年急升了超過30%，亦帶領韓國股市表現突出。相反俄羅斯RTS指數卻榮辱互見，跌近13%。低油價以及不明朗的國際局勢都令俄羅斯表現落後，其中權重股俄羅斯石油更曾大跌25%。
環球市場表現不一固然受本地經濟及企業估值等因素影響，但年初至今有些主題卻貫穿了各個市場，包括各國央行動作、中國經濟平穩發展、特朗普刺激政策褪色、美元走弱、地緣政治緊張等。展望下半年，這些主題仍然會左右大市走向，其中將會特別受注目的事件包括秋季召開的「十九大」會議。
相信去除金融市場的風險仍是中央在下半年的經濟工作重點，貨幣政策因而或會收緊，而平衡去風險和穩增長將繼續是中央發揮其政策藝術的亮點。
關注全球資金泛濫步向終結
另一件引人注目的事件將會是聯儲局開始縮表，但6月會議記錄卻顯示決策官員對具體時間意見分歧。
雖然市場還未完全掌握縮表時間，但可以說現在已離聯儲局告別4.5萬億美元龐大資產負債表為時不遠，轉句話可能是全球資金泛濫的日子正慢慢走向終結。
最後，下半年一個值得注意的市場是歐洲，最近其經濟增長表現突出，製造業PMI指數升近年近高的57.4，但其股市估值則較美國等其他發達經濟體為低，因此資金正持續流入歐洲相關的交易所買賣基金，顯示越來越多投資者正預期歐洲股市將會造好。
題為編者所擬。本版文章，
為作者之個人意見，不代表本報立場。