李 勇 中興匯金高級研究員
近期，有一種市場觀點認為，對於一些中小投資者來說，與其依靠自己的能力去炒股，還不如緊盯着大資金大機構的步伐，以求獲得更好的投資回報預期。正是帶着這樣的想法，近年來比較活躍的大資金大機構，被視為投資「明燈」，其步伐引起了一些中小投資者的高度關注。而活躍的養老金、社保基金以及證金公司，正是這些大資金大機構的代表。對於這些 「明燈」代表，中小投資者該如何關注，選擇把握呢？
先說養老金。進入2017年以來，市場熱議多時的養老金正式入市，可謂是千呼萬喚始出來。不過，養老金作為老百姓的「保命錢」，其投資運營更應講求安全性與分散性等投資原則。不過，鑒於在以安全性、靈活性為原則支配下的養老金入市投資，其股票配置情況是經過了多方的嚴格篩選，因而，具有一定的參考價值。在信息不對稱的前提下，投資者可以通過對養老金投資股票的具體標的進行對比和篩選，從中優化、選出更加具有投資價值的上市公司來作為中長期的投資。值得注意的是，由於信息披露以及信息公開的滯後性等因素的存在，如果股票價格遠遠高於養老金的平均持股成本，就不宜過分樂觀，而應繼續觀察。
再說社保基金。較之於入市時間並不長的養老金，在市場上頗具影響力的社保基金與企業年金，其入市時間相對比較長，而且其投資回報率相對較高，以至於跑贏過同期的市場指數。實際上，社保基金的倉位調動與股票配置，通常都是經過了嚴格的分析與篩選，對於其持續重倉的股票，假如其股票價格依然保持在低位震盪的運行區間，在此基礎上，結合一些具體的其他基本面與技術面的實際狀況，從投資的回報預期以及投資的安全性等標準來考量，比起其餘的股票可能更加值得中小投資者關注。
最後說證金公司。在實際操作當中，證金公司正式舉牌的上市公司為數不多，不過，一些上市公司「買而不舉」的現象屢見不鮮。這種「買而不舉」的行為，可能會在隨後的某一段時間裡出現減持的風險。由於市場公開數據的滯後性，以及信息不對稱的因素，中小投資者很難準確把握住證金公司一舉一動的投資步伐。
有些投資者將一些大資金大機構的投資步伐視為投資「明燈」，跟着「明燈」的步伐，以此來尋找心理安慰。這種做法有一定的可行性，但須視情況而定，不可迷信。如何緊盯大資金大機構的投資步伐，規避公開信息披露滯後的風險，戰勝市場、戰勝大資金大機構，非常考驗投資者的投資智慧。